Este necesar să se facă distincția între schimbările de piață și cele structurale (pe termen lung) care afectează cursul de schimb.
Factorii de piață care afectează cursul de schimb includ:
Starea economiei:
Rata de inflație;
nivelul ratelor dobânzii;
activitatea piețelor valutare;
speculații valutare;
politică monetară;
starea balanței de plăți;
gradul de utilizare a monedei naționale în plăți internaționale;
accelerarea sau întârzierea plăților internaționale.
Situația politică din țară (factorul politic).
Gradul de încredere în moneda națională pe piețele naționale și mondiale (factor psihologic).
Factorii de piață sunt asociați cu fluctuațiile activității de afaceri,
politice şi militare situatie politica, cu zvonuri (uneori sălbatice), presupuneri și prognoze. Cursul de schimb depinde de cât de pesimist sau optimist este publicul cu privire la politicile guvernamentale.
Cu cât rata inflației (creșterea prețurilor) este mai mare într-o țară în comparație cu celelalte
cu atât este mai scăzut cursul de schimb al monedei sale, cu excepția cazului în care alți factori îl contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor într-o țară determină o scădere a puterii sale de cumpărare și o tendință de scădere a cursului de schimb.
Cursul de schimb este afectat de gradul în care o monedă este utilizată pe piețele mondiale. În special, utilizarea predominantă a dolarului american în plățile internaționale și pe piața internațională de capital creează o cerere constantă pentru acesta și își menține cursul de schimb chiar și în fața unei scăderi a puterii sale de cumpărare sau a unui sold pasiv al balanței americane. plăți.
O creștere a ratelor dobânzilor la depozite și (sau) randamentului titlurilor de valoare în orice monedă va determina o creștere a cererii pentru această monedă și va duce la aprecierea acesteia. Ratele dobânzilor și randamentele relativ mai ridicate ale titlurilor de valoare dintr-o anumită țară (în absența restricțiilor privind circulația capitalului) vor duce, în primul rând, la un aflux de capital străin în această țară și, în consecință, la o creștere a ofertei de capital străin. moneda, reducerea ei de preț și aprecierea monedei naționale. În al doilea rând, depozitele și titlurile în moneda națională care generează venituri mai mari vor contribui la ieșirea fondurilor naționale de pe piața valutară, reducerea cererii de valută, deprecierea cursului valutar și creșterea cursului de schimb al monedei naționale.
Cu balanța de plăți activă a unei țări, cererea pentru moneda sa de la debitorii străini crește, iar cursul său de schimb poate crește.
Semnificația economică importantă a cursului de schimb predetermina necesitatea reglementării sale de stat.
Alături de factorii de piață, a căror influență este greu de prevăzut, asupra cererii și ofertei de valută, i.e. Dinamica cursului său de schimb este, de asemenea, influențată de tendințele pe termen relativ lung care determină poziția unei anumite monede naționale în ierarhia monedei (factori structurali).
Factorii structurali includ:
Competitivitatea mărfurilor pe piețele mondiale și schimbările acesteia. Ele sunt în cele din urmă determinate de determinanți tehnologici. Exporturile forțate stimulează afluxul de valută.
O creștere a venitului național determină o cerere crescută de produse străine, în timp ce importurile de mărfuri pot crește fluxul de valută străină.
Creșterea consistentă a prețurilor interne în comparație cu prețurile de pe piețele partenere crește dorința de a cumpăra bunuri străine mai ieftine, în timp ce înclinația străinilor de a cumpăra bunuri sau servicii care devin din ce în ce mai scumpe se evaporă. Ca urmare, oferta de valută străină scade, iar moneda națională se depreciază.
Toate celelalte lucruri fiind egale, o creștere a ratelor dobânzilor este un factor de atragere a capitalului străin și, în consecință, a valutei străine și poate duce, de asemenea, la o creștere a prețului monedei naționale. Dar creșterea dobânzilor, după cum știm, are și o latură întunecată: crește costul creditului și are un efect deprimant asupra activității investiționale din țară.
Gradul de dezvoltare a pieței valorilor mobiliare (obligațiuni, cambii, acțiuni etc.), care constituie o concurență sănătoasă pentru piața valutară. Piața de valori poate atrage valută străină în mod direct, dar poate atrage și fonduri interne care altfel ar fi folosite pentru achiziționarea de valută străină.
1.2. Clasificarea monedelor
Conform principiului apartenenţei.
Moneda poate fi împărțită în diferite tipuri în funcție de principiul proprietății:
moneda nationala
moneda straina
monedă internațională (regională).
Dinar arab, peso andin, rublă transferabilă
valută de rezervă
Moneda de rezervă (cheie) (moneda de rezervă engleză) este o monedă străină în care băncile centrale ale altor state acumulează și stochează rezerve pentru plăți internaționale pentru tranzacții de comerț exterior și investiții străine.
Inițial, lira sterlină a jucat rolul unei monede de rezervă, jucând un rol dominant în plățile internaționale. În urma deciziilor conferinței de la Bretton Woods (SUA, 1944), alături de lira sterlină, dolarul american a început să fie folosit ca monedă internațională de plată și rezervă, care a ocupat în scurt timp o poziție dominantă în plățile internaționale. Monede de rezervă includ, de asemenea, marca germană, francul elvețian și yenul japonez. Cu toate acestea, dolarul american reprezintă marea majoritate a rezervelor valutare.
Moneda de rezervă înseamnă convertibilitatea monedei naționale corespunzătoare, stabilitatea suficientă a cursului de schimb al acesteia și un regim juridic favorabil pentru utilizarea acestei monede în alte țări și în schimbul internațional. Țările a căror monedă este folosită ca rezervă primesc anumite beneficii atunci când primesc împrumuturi externe, importă mărfuri și au condiții preferențiale pentru expansiunea economică externă.
Cea mai importantă parte a rezervelor valutare ale statului constă în rezerve centralizate de aur și valută străină, mijloace de plată monetare internaționale, cum ar fi DST, ECU și moneda de rezervă a țării, depuse la Fondul Monetar Internațional (FMI).
Moneda internațională, inclusiv valutele regionale, este utilizată în decontări între membrii uniunilor internaționale, fondurilor internaționale sau uniunilor regionale. În prezent, în anumite sectoare ale comerțului mondial, DST și ECU sunt folosite ca monede internaționale.
Drepturile speciale de tragere (DST) sunt fonduri internaționale de plată și rezervă emise de Fondul Monetar Internațional și utilizate pentru plăți internaționale fără numerar prin înregistrări în conturi speciale și ca unitate de cont FMI.
În 1969, FMI, având în vedere pericolul tot mai mare al unui deficit permanent de lichiditate internațională, precum și din cauza producției limitate de aur și a extinderii comerțului mondial, a decis să creeze o monedă artificială - drepturi speciale de tragere. DST a fost creat ca monedă de rezervă menită să acopere balanța de plăți a țării. Prima emisiune de DST a fost realizată în trei etape între 1970 și 1972 în valoare de 9,5 miliarde de dolari.
Dacă este necesar, o țară își poate schimba cota de DST cu o monedă desemnată de FMI, fără a accepta vreo precondiție în domeniul politicii economice. Țara trebuie să respecte condițiile de utilizare a aproximativ 70% din DST-urile alocate pe o perioadă de cinci ani. De fapt, o țară cumpăra DST pentru că trebuia să furnizeze propria sa monedă, sau moneda altei țări, în schimbul DST.
Valoarea DST a fost stabilită inițial în echivalent aur (1 DST = 0,888671 g aur pur), dar de la 1 iunie 1974 a început să fie determinată în raport cu valoarea medie ponderată a unui „cos” de 16 valute (dolar american). - 33%, marca germană - 12,5%, liră sterlină - 9%, franc francez - 7,5%, yen japonez - 7,5%, dolarul canadian - 6%, liră italiană - 6%, gulden olandez - 4,5%, franc belgian - 3,5% % , coroana elvețiană - 2,5%, dolarul australian, coroana daneză, coroana norvegiană, peseta spaniolă - 1,5% fiecare, șilingul austriac și rand sud-african - 1% fiecare).
La 1 iulie 1974, valoarea DST era de 1,2063 USD. Ulterior, FMI a introdus practica stabilirii zilnice a valorii dolarului DST. În prezent, cursul DST este determinat de un coș valutar format din 5 monede naționale majore (dolarul american, marca germană, yenul japonez, francul francez și lira sterlină).
DST câștigă dobândă. O țară le primește dacă deținerile sale în DST depășesc alocațiile sale și, invers, plătește dobândă dacă deținerile sale în DST sunt mai mici decât alocațiile sale.
DST-urile au început să fie folosite nu doar ca mijloc de plată pentru tranzacțiile oficiale, ci și, într-o anumită măsură, în scopuri comerciale. Astfel, în 1975, au apărut pentru prima dată obligațiunile fără garanții speciale denominate în DST, iar începând din 1977, organele Asociației Internaționale de Transport Aviație au început să folosească DST pentru a plăti tarifele de călătorie și mărfuri. Egiptul folosește DST pentru a fixa taxele pe Canalul Suez.
DST-urile îndeplinesc o serie de funcții ale monedei mondiale în reglementarea balanțelor de plăți, completarea rezervelor valutare oficiale și măsurarea valorii monedelor naționale, dar nu au propria lor valoare și securitate reală.
De când primele DST au fost emise în ianuarie 1970, și luând în considerare a doua emitere în 1979-1981, există acum 21,3 miliarde DST. Repartizarea DST se realizează automat proporțional cu cota țărilor din FMI. Avantajele DST ca obligații agregate ale țărilor membre FMI fac posibilă transformarea lui treptat în principalul instrument activ de rezervă al sistemului monetar mondial. Rolul crescând al DST-urilor se manifestă în extinderea cotațiilor acestora în raport cu monedele naționale ale țărilor lider ale lumii.
Pentru a reduce riscul în tranzacțiile valutare folosind DST, au fost create așa-numitele valute speciale, dintre care cea mai răspândită în anii 90 era ECU - unitatea monetară europeană.
ECU - (English European Currency Unit) - este o unitate monetară internațională regională utilizată de țările membre ale Sistemului Monetar European din 13 martie 1979. Crearea ECU a avut ca scop promovarea integrării în sectorul monetar, contracararea influenței dolarului american și asigurarea premiselor pentru formarea unei piețe valutare unice a Comunității Economice Europene.
ECU are un curs de schimb specific, calculat pe baza coșului valutar al monedelor naționale ale celor 12 țări membre CEE. Cotele țărilor individuale din coș sunt ajustate periodic. Ponderea fiecărei monede în coș este determinată în funcție de ponderea pe care o are statul în produsul național brut al UE și în exporturile din cadrul uniunii. 1 ECU este egal cu aproximativ 1,3 dolari SUA. Spre deosebire de DST, emisiunea ECU-urilor oficiale este încasată parțial în aur și dolari. Volumul emisiilor ECU depășește emisiunea DST. La fel ca DST, ECU este prezentat sub formă fără numerar - ca o înregistrare în conturile băncilor centrale (sau comerciale) în timpul transferurilor fără numerar asupra acestora. Monedele comemorative emise de Trezoreria Belgiană în 1987 pentru a comemora cea de-a 30-a aniversare a Tratatului de la Roma în valori de 50 ECU (aur) și 5 ECU (argint) sunt de natură de colecționar și nu au avut nicio semnificație practică pentru piața valutară. Jumătate din ECU-urile emise sunt susținute de redevențe din rezervele de aur și dolari, iar restul din monedele naționale ale țărilor.
Sistemul Monetar European (SME) stabilește cursul de schimb principal pentru fiecare monedă membru UE, exprimat în ECU. Pe baza acestui curs principal se calculează cursurile de schimb reciproce, de la care cursurile efective pot abate cu cel mult 2,25%. A fost instituit un regim preferențial de fluctuație pentru peseta spaniolă, care a aderat la UEM în 1989; pentru lira italiană, din august 1993, limita de fluctuație admisă este de 15%.
ECU îndeplinește funcții de decontare și creditare, este folosit ca bază pentru egalizarea parităților valutelor țărilor participante și reglementează abaterile cursurilor de schimb ale pieței.
Spre deosebire de SDR, ECU are un domeniu de aplicare mai larg. ECU este utilizat nu numai în sectorul oficial, ci și în cel privat. În special, ECU acționează ca o unitate monetară în fondurile comune și instituțiile financiare monetare internaționale; ca monedă a prețurilor agricole comune, un mijloc de decontări interstatale ale băncilor centrale - membre ale UE în timpul intervenției valutare etc. ECU-urile private (comerciale) sunt utilizate ca monedă pentru euroobligațiuni, depozite bancare și împrumuturi. Peste 500 de organizații internaționale mari folosesc ECU atunci când acordă împrumuturi.
2. După sfera de aplicare și modul de aplicare.
O altă bază pentru clasificarea unei monede este domeniul de aplicare și modul de aplicare, în funcție de care moneda este împărțită în liber convertibilă, parțial convertibilă și neconvertibilă.
Monedă liber convertibilă - (valută puternică engleză) - unități monetare care sunt schimbate liber și fără restricții cu alte valute și mijloace internaționale de plată, sub orice formă și în toate tipurile de tranzacții.
În perioada etalonului aur, moneda care putea fi schimbată liber în aur a devenit automat convertibilă. După eliminarea conținutului de aur al tuturor monedelor și al parităților lor de aur la începutul anilor 70, convertibilitatea este înțeleasă ca abilitatea de a fi vândut și cumpărat liber, schimbat la cursul de schimb curent și utilizat pentru a crea diferite tipuri de active financiare.
Fondul Monetar Internațional aprobă și este de acord cu utilizarea monedei unei țări ca monedă liber convertibilă. Aceasta înseamnă că o monedă liber convertibilă poate fi utilizată în toate tipurile de tranzacții bancare și financiare internaționale atât de către rezidenți, cât și de către nerezidenți. În prezent, 10 valute sunt recunoscute ca fiind pe deplin convertibile, iar cinci dintre ele au fost clasificate drept „monede liber utilizabile” de către Fondul Monetar Internațional în 1976, subliniind astfel cel mai înalt nivel de convertibilitate a acestora. Această categorie include: dolarul american, marca germană, lira sterlină, yenul japonez, francul francez. Aceste valute sunt utilizate cel mai activ în plățile internaționale și sunt întotdeauna disponibile în cantități suficiente pe piața valutară mondială și se acumulează în rezervele valutare ale țărilor din întreaga lume. Modul de operare al unei monede liber convertibile înseamnă în practică absența oricăror restricții valutare.
Gradul de convertibilitate a monedei depinde direct de potențialul economic al țării, de amploarea activității sale economice externe, de stabilitatea circulației monetare interne, de gradul de dezvoltare a piețelor naționale de mărfuri și monetare și a piețelor de capital. În plus, o condiție necesară pentru menținerea convertibilității este participarea constantă a băncii centrale a țării la intervențiile valutare pentru menținerea cursului de schimb al monedei sale naționale față de dolarul american sau față de orice coș specific de valute străine la un nivel optim.
O monedă parțial convertibilă este moneda națională a țărilor a căror convertibilitate este limitată într-un grad sau altul pentru anumiți deținători, precum și pentru anumite tipuri de tranzacții valutare. Acest tip de valută este schimbată doar pentru anumite valute străine și nu este utilizată în toate tranzacțiile de comerț exterior. Acest grup include monedele majorității țărilor dezvoltate și în curs de dezvoltare. Gradul de convertibilitate este determinat de stat prin acte legislative speciale. Legea stabilește procedura și lista valutelor străine în care moneda națională poate fi schimbată, precum și expresia cantitativă a acestui schimb, permite cumpărarea și vânzarea de valută pe piețele valutare, indică gama de subiecte ale acestor tranzacții ( adică rezidenți, nerezidenți, anumite întreprinderi, bănci, organizații internaționale etc.). Legea reglementează, de asemenea, sfera și gradul restricțiilor privind tranzacțiile valutare, condițiile și procedura de implementare a acestora. În primul rând, acest lucru se aplică tranzacțiilor de comerț exterior, cumpărare și vânzare de valută, deschidere de conturi în valută etc.
În funcție de lărgimea cercului de persoane și tranzacții legate de utilizarea monedei, se distinge și conceptul de convertibilitate externă, care se aplică numai persoanelor fizice și juridice străine și numai în curent (și cel mai adesea - numai în comerțul exterior) aşezări.
Există și conceptul de convertibilitate internă a monedei naționale, care înseamnă capacitatea cetățenilor și organizațiilor unei țări date de a cumpăra valută străină pentru moneda națională și de a plăti tranzacțiile de comerț exterior fără restricții. Fără investiții substanțiale în valută, mai ales în stadiul inițial de implementare, convertibilitatea internă nu este posibilă. De exemplu, pentru a introduce convertibilitatea internă a zlotului polonez, a fost oferită asistență valutară semnificativă din țări străine.
O monedă inconvertibilă este o monedă națională care operează într-o țară și nu este schimbabilă cu alte valute străine. valută, precum și alte măsuri de reglementare valutară Principalele motive pentru restricțiile valutare sunt deficitul de valută străină, presiunea datoriei externe, starea dificilă a balanțelor de plăți Fondul monetar, unele restricții valutare sunt frecvente, legate în primul rând de plățile internaționale pentru tranzacțiile curente, precum și de circulația investițiilor, au devenit și mai răspândite în țările care au aderat recent la FMI , țările din Europa de Est și țările CSI În aceste țări, restricțiile valutare vor fi reduse treptat la intrarea lor în relațiile de piață și o utilizare mai flexibilă și mai eficientă a instrumentelor economice în domeniul reglementării valutare și al tranziției, în primul rând la intern. iar apoi la convertibilitatea generală a monedei naţionale.
3. După rolul funcţional al monedei.
La efectuarea tranzacțiilor valutare (contracte de comerț exterior, împrumuturi în valută, cumpărare și vânzare de valută, obligații, decontări bilaterale între țări - compensare etc.), a devenit necesară identificarea anumitor termeni care caracterizează poziția și rolul funcțional al unui anumită monedă utilizată în aceste operațiuni. Din acest punct de vedere, în relațiile valutare se folosesc următorii termeni: valută de preț, valută de plată, valută de împrumut, valută de rambursare a împrumutului, valută de factură, valută de compensare etc.
Moneda de preț (numită și moneda de tranzacție) este una dintre condițiile, alături de moneda de plată, care sunt de obicei convenite între exportator și importator și stabilite în contractul de comerț exterior și denotă unitatea monetară în care prețul mărfurilor. în contractul de comerţ exterior se exprimă sau se stabileşte cuantumul împrumutului internaţional acordat . Moneda prețului poate fi moneda exportatorului sau importatorului, a împrumutătorului sau a împrumutatului, precum și moneda țărilor terțe sau a oricărei unități de cont internaționale (DST, ECU). De regulă, 6-8 valute convertibile sunt de obicei folosite ca monede de preț în contractele internaționale cu organizații și firme din țări străine (cel mai adesea dolarul american, lira sterlină, marca germană, franci francezi și elvețieni, yenul japonez). Acordul privind moneda prețului contractului se realizează pentru a asigura riscul modificării cursului de schimb al monedei de plată.
Moneda de plată este moneda în care are loc plata efectivă a mărfurilor într-o tranzacție de comerț exterior sau rambursarea unui împrumut internațional. Orice valută convenită între contrapărți poate acționa în această calitate. La efectuarea plăților în valute liber convertibile în relațiile comerciale și economice cu țările occidentale dezvoltate, de regulă, se folosesc monedele naționale ale acestor țări. Comerțul dintre țările în curs de dezvoltare utilizează monedele țărilor dezvoltate.
Moneda de plată poate fi aceeași cu moneda tranzacției, dar poate diferi și de aceasta din urmă. În acest din urmă caz, contractul prevede procedura de determinare a ratei de conversie a monedei tranzacției în moneda de plată, indicând:
1) data recalculării (în ziua plății sau în ziua anterioară zilei plății); 2) piața valutară, ale cărei cotații sunt luate ca bază; 3) de obicei rata medie dintre tarifele vânzătorului și ale cumpărătorului (sau unul dintre ele).
Moneda creditului indică unitatea monetară în care sunt acordate creditele la export. De regulă, acestea sunt însă furnizate în monedele naționale ale exportatorului sau importatorului anul trecutîmprumuturile au început să fie acordate în monedele țărilor terțe sau în unități de cont internaționale. În cele din urmă, alegerea monedei de împrumut pentru tranzacțiile de export-import este un subiect de negociere. Starea monedei împrumutului are un impact direct asupra nivelului dobânzilor la împrumuturi și asupra costului tranzacției. Acest lucru se datorează existenței așa-numitelor monede „puternice” și „slabe”. Dacă împrumutul este acordat în valute „slabe” (lire italiene, franci francezi sau belgieni etc.), ale căror rate au o tendință generală descendentă, atunci creditorii suportă riscul deprecierii datoriilor și, prin urmare, anumite pierderi. Dacă împrumutul este acordat în valute „puternice” (dolari SUA, franci elvețieni, yeni japonezi, mărci germane) ale căror rate sunt în continuă creștere, atunci riscul pierderilor din cauza creșterii cuantumului datoriilor este suportat de debitori.
Este posibil ca moneda împrumutului să nu fie aceeași cu moneda plății. La determinarea acestora sunt de mare importanță practica de decontare acceptată, poziția contrapărților pe o anumită piață valutară, relațiile acestora cu instituțiile de credit, precum și moneda împrumutului convenită. Dacă moneda împrumutului și moneda plății nu se potrivesc, contractul de împrumut prevede și procedura de conversie a unei monede în alta.
Moneda de compensare este utilizată în implementarea acordurilor interguvernamentale privind compensarea obligatorie a creanțelor reconvenționale și a obligațiilor care decurg din egalitatea valorii a livrărilor de mărfuri și a serviciilor prestate (clearing). În decontările de compensare, moneda de plată coincide cu moneda de compensare. În prezent, Rusia încheie acorduri de compensare cu India, Afganistan, Iran, Egipt, Siria și Cuba. Sistemul de compensare valutară prevede o serie de elemente obligatorii stipulate în acordurile interguvernamentale: un sistem de conturi de compensare, volumul de compensare, moneda de compensare, un sistem de egalizare a plăților, o schemă de rambursare finală a datoriei la expirarea acordului de compensare interstatală cu trecerea la decontări în valută liber convertibilă.
Moneda cambiei este unitatea monetară în care este emisă cambia. De obicei, în circulația internă, cambiile sunt emise în moneda unei anumite țări, iar în circulația internațională - în moneda țării debitorului, creditorului sau țării terțe. Cambia este unul dintre tipurile de titluri de valoare, adică bilet la ordin scris, iar în condiții moderne este unul dintre cele mai importante instrumente de decontare și împrumut utilizate în comerțul internațional. În conformitate cu Convenția de la Geneva cu privire la cambii din 1930, o cambie trebuie să aibă următoarele detalii solicitate: marcă cambie - denumirea „cambră” în textul documentului; o comandă sau o obligație necondiționată de a plăti o sumă specificată; numele plătitorului și al primului titular; momentul și locul plății; data și locul întocmirii documentului; semnătura sertarului.
De asemenea, organizațiile rusești folosesc în mod activ biletele la ordin în tranzacțiile de export-import. Distribuția principală a fost făcută prin cambii, destinatarul banilor a fost Vnesheconombank a URSS, iar în prezent - băncile autorizate.
4. După poziţia monedei pe piaţă.
Există o altă clasificare a monedei în deja menționate „slab” și „puternic”. Vorbim despre relația dintre cursul de schimb și poziția monedei pe piața valutară.
Mai mult, acești termeni sunt adesea aplicați valutelor care nu pot fi numite slabe la nivel internațional. Astfel, în mod tradițional, în Uniunea Europeană sunt considerate monede „puternice”: marca germană, lira sterlină britanică, francul elvețian, guldenul olandez, iar monedele „slabe” sunt francul francez, lira italiană, iar francul belgian. Pe piața valutară globală, aranjarea valutelor este oarecum diferită: dolarul american și yenul japonez sunt adăugate la monedele „puternice”, iar toate celelalte monede în legătură cu acestea sunt considerate „slabe”.
În anumite perioade, monedele „puternice” se pot „slăbi” în raport cu cunoscutele lor monede „slabe”. Astfel, atunci când dolarul american se depreciază în comparație cu francul francez, se vorbește despre „slăbiciune” sau „pierdere în greutate” a dolarului.
Adesea, în relațiile valutare se folosesc termenii valute „soft” și „hard”, ceea ce înseamnă, în esență, același lucru cu monedele „puternice” și „slabe”, dar, de regulă, acești termeni sunt folosiți pentru a descrie valutele care nu sunt incluse în cel liber convertibil. De exemplu, rubla rusă este considerată o monedă „tare” în comparație cu karbovaneții ucraineni „moale” sau manat kazah.
cursul valutar nominal (de schimb) este prețul relativ al monedelor a două țări sau moneda unei țări exprimată în unitățile monetare ale altei țări. Când se folosește termenul de „curs de schimb”, vorbim despre cursul de schimb nominal.
Stabilirea cursului de schimb al unei monede naționale într-o monedă străină la un moment dat se numește cotație valutară. Cursul de schimb al unei unități monetare naționale poate fi determinat atât sub forma unei cotații directe, atunci când o monedă străină este luată ca unitate (de exemplu, 2180 ruble belaruse pentru 1 USD), cât și sub forma unui revers ( cotație indirectă), atunci când o unitate monetară națională este luată ca unitate (cotația inversă este utilizată în principal în Marea Britanie și pentru un număr de valute din SUA). Utilizarea unei cotații inverse vă permite să comparați cursul de schimb al monedei naționale cu valutele străine de pe orice piață valutară.
Când prețul unei unități de valută străină în unități monetare naționale crește, vorbim de deprecierea (mai ieftină) a monedei naționale. În schimb, atunci când prețul unei unități de valută străină în unități monetare naționale scade, se spune că moneda națională se apreciază.
Cursul de schimb real caracterizează raportul în care mărfurile unei țări pot fi vândute în schimbul mărfurilor unei alte țări.
În general, cursul de schimb real caracterizează raportul dintre prețurile mărfurilor din străinătate și dintr-o țară dată, exprimat într-o singură monedă. Acestea. Cursul de schimb real este prețul relativ al bunurilor produse în două țări.
Paritatea puterii de cumpărare(Engleză) cumpărare putere paritate) - raportul dintre două sau mai multe unități monetare, monede ale diferitelor țări, stabilit prin puterea lor de cumpărare în raport cu un anumit set de bunuri și servicii.
Conform teoriei parității puterii de cumpărare, aceeași sumă de bani, convertită la cursul de schimb curent în monede naționale, poate achiziționa aceeași cantitate de bunuri și servicii în diferite țări ale lumii în absența costurilor de transport și a restricțiilor de transport.
Paritatea puterii de cumpărare se poate referi și la un curs de schimb fictiv între două sau mai multe valute, calculat pe baza puterii lor de cumpărare, indiferent de anumite seturi de bunuri și servicii.
29.Sistemul Monetar Internațional (IMS). Elementele MVS. Principalele etape ale formării MBC.
Sistemul Monetar Internațional (SMI) este un set de organizații, reguli, obiceiuri, acorduri și instrumente create pentru a implementa relațiile valutare dintre țări; adică plăţile care însoţesc tranzacţiile economice internaţionale. Actualul FMI a apărut, în cea mai mare parte, la Conferința de la Bretton Woods (SUA) din 1944, la care au participat 29 de state. Sarcina sa principală este de a genera lichiditate valutară (prin rezerve de aur, materii prime, active financiare ale unei singure țări, active financiare supranaționale etc.), astfel încât comerțul internațional – în special, decontări în diferite monede naționale – să se poată dezvolta liber.
Funcțiile acestui MBC, cu o structură mai complexă decât cele precedente, pot fi împărțite în patru principale și două derivate:
Reglementare (pentru corectarea dezechilibrelor reale observate în balanțele de plăți care afectează relațiile dintre valute)
Lichiditate (definiți produsele de rezervă, formele de creare a acestora și posibilitatea de utilizare a acestora pentru acoperirea dezechilibrelor din balanța de plăți)
Guvernare (distribuirea și monitorizarea competențelor mai mult sau mai puțin concentrate în organizații precum Fondul Monetar Internațional și băncile centrale ale țărilor individuale).
Astfel, oferind încredere în stabilitatea sistemului.
De bază:
Alocați venituri din emisiunea de bani, diferența dintre costurile emisiunii și valoarea monedei.
Acordați asupra regimului cursului de schimb.
Funcții derivate sau secundare ale oricărui sistem:
Sistemul monetar internațional include următoarele elemente:
monedele naționale și unitățile monetare internaționale de cont, condițiile de convertibilitate reciprocă a valutelor;
reglementarea interstatală a restricțiilor valutare;
reglementarea interstatală a creditului internațional;
unificarea principalelor forme de plăți internaționale;
regimul piețelor valutare internaționale;
organizații internaționale care efectuează reglementări valutare interstatale.
Diferența dintre sistemele monetare regionale și sistemul monetar internațional este doar că sistemele regionale includ un număr limitat de țări participante.
Elemente sistemul monetar international poate fi împărțit în trei grupe:
1. Elemente valutare:
monede naționale și unități de cont internaționale;
condițiile de convertibilitate reciprocă și circulație a monedelor naționale;
paritatea valutară;
Rata de schimb;
mecanisme naţionale şi internaţionale de reglementare a cursurilor de schimb.
2. Elemente financiare:
piețele monetare și financiare internaționale;
instrumentele piețelor monetare și financiare internaționale și mecanismele de tranzacționare a acestor instrumente.
3. Plăți internaționale care deservesc circulația mărfurilor, factorilor de producție și instrumentelor financiare. Acesta este un grup relativ independent, care, totuși, are o mare importanță în sistemul relațiilor monetare.
Elementul principal al sistemului monetar internațional este moneda națională. În a doua jumătate a secolului XX. Au apărut unitățile de numărare a monedei - coșuri de valute, concepute pentru a netezi fluctuațiile cursului de schimb. Astfel, din anii '70 până la sfârșitul anului 1998, în Uniunea Europeană a funcționat Unitatea Monetară Europeană (ECU), formată pe baza unui coș de valute ale țărilor membre CEE. În 1998, ECU a fost înlocuit cu moneda colectivă a țărilor membre ale Uniunii Europene - euro.
În conformitate cu Carta Fondului Monetar Internațional, moneda de rezervă oficială a FMI este DST - drepturi speciale de tragere ( Drepturi Speciale de Tragere - DST). DST este un coș de valute care include monedele celor mai dezvoltate țări din lume.
1.1 Conceptul și etapele formării sistemului monetar mondial, caracteristicile acestora
Dezvoltarea relațiilor de piață și integrarea Rusiei în comunitatea mondială presupun dezvoltarea unor forme de cooperare internațională, atât prin participarea activă la organizațiile și fondurile internaționale, cât și prin implementarea unei politici monetare și financiare echilibrate. În acest sens, este important să înțelegem rolul sistemului monetar.
Sistemul valutar este o formă de organizare și reglementare a relațiilor valutare, consacrată în legislația națională sau în acordurile internaționale. Există sisteme monetare naționale, mondiale și internaționale.
Sistemul monetar mondial se bazează pe formele funcționale ale monedei mondiale care servesc relațiilor internaționale. Astfel, banii folosiți în relațiile economice internaționale devin monedă.
Sistemul monetar mondial include o serie de elemente cheie, dintre care principalele sunt: marfa monetară mondială, inclusiv valutele de rezervă și unitățile de cont monetare internaționale; Rata de schimb; lichiditate internațională; plăți internaționale; piețele valutare; organizații monetare și financiare internaționale.
Funcționarea și stabilitatea sistemului monetar mondial este în mare măsură determinată de conformitatea principiilor acestui sistem cu structura economiei mondiale și raportul de putere pe scena mondială. În acest sens, schimbările care apar în condițiile de producție și comerțul mondial conduc la crize periodice ale sistemului monetar mondial și la necesitatea trecerii la alte principii de organizare a mecanismului monetar mondial.
Primul sistem monetar mondial a luat forma sub forma unui standard de monede de aur și a fost oficializat legal printr-un acord interstatal la o conferință ținută în 1867 la Paris.
Principiile de bază ale sistemului monetar de la Paris au fost: baza sistemului a fost aurul, căruia i s-a atribuit legal rolul principalei forme de bani; fiecare monedă națională avea un conținut de aur, în conformitate cu care s-au stabilit paritățile de aur; cursurile de schimb s-au format pe baza parităților de aur și au deviat de la acesta în cadrul „punctelor de aur” (limitele maxime pentru abaterea cursului de schimb valutar de la paritatea aurului, determinate de costurile asociate mișcării aurului.
Amploarea crescută a relațiilor economice, procesele de reglementare economică, desfășurarea Întâi Razboi mondial iar alte motive au dus la o criză în sistemul monetar mondial bazat pe standardul monedei de aur.
Al Doilea Sistem Monetar Mondial a fost oficializat legal printr-un acord interstatal la Conferința Economică Internațională desfășurată la Genova în 1922.
Sistemul monetar genovez se baza pe următoarele principii: baza sistemului era aurul și motto-urile; s-au menținut paritățile de aur, iar conversia valutelor în aur s-a realizat atât direct, cât și indirect – prin valute străine; a fost instituit un regim al cursurilor de schimb liber fluctuante; reglementarea valutară a fost realizată prin întâlniri internaționale, conferințe și alte forme de politică monetară.
Principalele motive care au dus la prăbușirea sistemului monetar genovez au fost criza economică globală și izbucnirea celui de-al Doilea Război Mondial.
Dezvoltarea principiilor sistemului monetar al lumii a treia a început chiar înainte de sfârșitul războiului - în 1943. Experții anglo-americani au căutat să creeze un mecanism pentru sistemul monetar care să contribuie la asigurarea creșterii economice și la consolidarea pozițiilor țărilor conducătoare. În conformitate cu aceasta, la Conferința Monetară și Financiară a Națiunilor Unite de la Bretton Woods din 1944, au fost stabilite regulile de organizare a comerțului, valutar, credit și relațiilor financiare și au fost definite următoarele principii ale noului sistem monetar:
· a fost introdus un nou mecanism al standardului de schimb aur, bazat pe aur și două valute de rezervă - dolarul american și lira sterlină;
· s-au păstrat paritățile de aur, care au fost înregistrate în Fondul Monetar Internațional;
· a fost stabilit un preț fix la care moneda principală să poată fi convertită în aur de către băncile străine și agențiile guvernamentale;
· au fost stabilite cursuri de schimb fixe cu limite de fluctuație de ±1%;
· reglementarea cursurilor de schimb sa realizat prin intervenții valutare, iar modificările prin devalorizare și reevaluare;
· organizaţiile internaţionale monetare şi de credit înfiinţate - Fondul Monetar Internaţional şi Banca Internaţională pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare - au devenit veriga organizatorică a sistemului monetar.
Dezvoltarea postbelică a economiilor țărilor europene și asiatice a dus la apariția a trei centre mondiale: Statele Unite ale Americii - Europa de Vest- Japonia, care a dus la contradicții nu numai în comerț, ci și în sfera valutară. În general, criza sistemului monetar de la Bretton Woods a fost cauzată de următoarele motive: instabilitatea economică și dezvoltarea neuniformă a țărilor individuale, ceea ce a dus la instabilitatea balanțelor de plăți și la fluctuații bruște ale cursurilor de schimb; reducerea rezervelor de aur din Statele Unite, devalorizarea dolarului față de aur; trecerea la cursuri de schimb flotante; activarea pieței eurodolarului.
Căutarea unei ieșiri din criza valutară de la începutul anilor 1970. a condus la crearea celui de-al patrulea sistem monetar mondial bazat pe un acord adoptat la conferința Fondului Monetar Internațional de la Kingston, Jamaica, în ianuarie 1976 și ratificat de majoritatea țărilor membre în aprilie 1978.
La baza acestui sistem au fost următoarele principii:
· s-a desființat etalonul de schimb aur și s-a încheiat legal demonetizarea aurului (au fost desființate paritățile de aur și prețul oficial al aurului, s-a oprit schimbul de dolari cu aur);
· principalul mijloc de plăți internaționale a devenit valută liber convertibilă și poziții de rezervă în Fondul Monetar Internațional;
· țărilor li se acordă dreptul de a alege orice regim de curs valutar. Fondul Monetar Internațional monitorizează politicile țărilor în domeniul ratelor de schimb și implementează măsuri de reglementare interstatală.
Acordul din Jamaica prevedea transformarea drepturilor speciale de tragere în principalul activ de rezervă al sistemului monetar mondial și crearea în viitor a unui astfel de sistem monetar care ar putea fi definit ca un standard special al drepturilor de tragere.
Astfel, sistemul monetar jamaican a fost în esență un compromis între principalele state membre.
Sistemul monetar jamaican a păstrat poziția destul de puternică a dolarului SUA ca principal mijloc internațional de plată și rezervă, ceea ce nu a eliminat contradicțiile care au dus la prăbușirea sistemului monetar de la Bretton Woods. În plus, sistemul monetar jamaican se confruntă periodic cu șocuri de criză, ceea ce necesită o căutare prin stabilizare și coordonare a politicilor monetare și economice ale țărilor lider. În conformitate cu aceasta, țările UE au creat un sistem monetar regional.
Crearea unui sistem monetar european se bazează pe necesitatea integrării monetare, care este un proces de coordonare a politicii monetare, de formare a unui mecanism de reglementare a monedei și de creare a organizațiilor monetare și financiare interstatale.
Procesul de integrare monetară, care a dus la crearea sistemului monetar european, a parcurs mai multe etape:
· 1958-1968 caracterizat prin formarea unei uniuni vamale, i.e. Restricțiile taxelor vamale în comerțul reciproc au fost abolite și a fost introdus un tarif vamal unic la importul de mărfuri din țări terțe. A fost introdus un regim special de reglementare a prețurilor agricole, au fost ridicate multe restricții privind circulația capitalului și a forței de muncă;
· adoptarea în 1971 de către Consiliul de Miniștri al Uniunii Europene a planului Werner, conceput pentru perioada 1971-1980. și prevedea reducerea fluctuațiilor cursului de schimb, introducerea convertibilității reciproce complete a monedelor, unificarea politicii monetare și crearea unei monede europene;
· crearea în 1979 a Sistemului Monetar European, bazat pe următoarele principii: sistemul a fost bazat pe unitatea monetară europeană - ECU, a cărei valoare condiționată a fost determinată prin metoda coșului valutar; tarile membre ale sistemului monetar european fixau cursurile monedelor lor nationale si erau obligate sa le sustina prin interventie valutara; reglementarea valutară a fost realizată prin acordarea de împrumuturi băncilor centrale pentru acoperirea deficitelor temporare ale balanței de plăți;
· adoptarea în aprilie 1989 a planului Delors, care prevede crearea unei pieţe comune, coordonarea politicilor bugetare şi fiscale, înfiinţarea Institutului Monetar European şi implementarea unei politici monetare unice. În baza prevederilor acestui plan, a fost elaborat Tratatul de la Maastricht, care prevedea crearea unei uniuni monetare și economice, care a intrat în vigoare la 1 noiembrie 1993.
În conformitate cu acest acord, implementarea uniunii monetare și economice a fost avută în vedere în mai multe etape și a presupus eliminarea tuturor restricțiilor privind libera circulație a capitalurilor atât în interiorul Uniunii Europene, cât și între Uniunea Europeană și țări terțe; înființarea mai întâi a Institutului Monetar European și apoi a Băncii Centrale Europene; înlocuirea de la 1 ianuarie 1999 a ECU cu euro.
28.Mișcarea internațională a resurselor de muncă. Tipuri de migrație. Motivele migrației. Consecințele migrației.
Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Postat pe http://www.allbest.ru/
- Introducere
- 2. Tipuri de cursuri de schimb
- Concluzie
- Lista literaturii folosite
Introducere
Ca urmare a comerțului și a altor relații economice și non-economice dintre firme, organizații și persoane fizice, unele părți au pretenții monetare, în timp ce altele au obligații monetare. Dacă aceasta are loc în interiorul granițelor naționale, atunci decontările monetare între ele se efectuează, de regulă, în monede naționale. La îndeplinirea obligațiilor bănești asociate cu comerțul și alte tranzacții, atât între persoane juridice, cât și persoane fizice din diferite țări, se pune întrebarea în ce monedă se va efectua plata: în moneda uneia dintre părțile contractante sau în moneda unui terț. . Plățile internaționale pentru comerț și alte tranzacții se fac nu în numerar, ci în diverse documente de plată - transferuri telegrafice și poștale, bile urgente (facturi), ordine bancare, cecuri și alte mijloace. Aceste documente (comenzi) de plată sunt exprimate în unele valute, în principal (60 - 70%) în dolari americani, precum și în euro, lire sterline, franci elvețieni, yeni japonezi și alte (aproximativ 8 - 10) valute.
Datorită faptului că firmele exportatoare și alte persoane juridice și persoane fizice care au primit plată în valută străină pentru un export sau orice altă tranzacție pe care le-au efectuat trebuie să își îndeplinească obligațiile monetare în țara lor în moneda națională, acestea trebuie să „schimbă” străinătate. monedă primită în moneda națională. În același timp, firmele importatoare și alte persoane juridice și persoane fizice, pentru a efectua plăți în valută străină către firme străine contrapartide, trebuie să își „schimbă” moneda națională cu moneda străină corespunzătoare.
cursul de schimb unitate monetară
Atât documentele de plată exprimate în valută, cât și bancnotele străine sunt cumpărate și vândute pe o piață valutară specială sau valutară, ai cărei participanți sunt persoane fizice, firme, organizații, bănci care cumpără și vând valută străină pentru moneda națională (și invers). Deoarece majoritatea covârșitoare a acestor operațiuni sunt efectuate de mari bănci comerciale, aceste bănci, care operează sub conducerea băncilor naționale (de stat), formează „coloana vertebrală” a pieței valutare a țării.
Atât instrumentele de plată exprimate în valută, cât și bancnotele în valută străină sunt cumpărate și vândute pe piața valutară pentru moneda locală a țării respective și, ca și mărfurile, au un „preț” în orice moment în funcție de cerere și ofertă. „Prețul” (raportul) unei unități monetare (uneori 10, 100 sau 1000) a unei țări, exprimat în unitățile monetare ale altor țări (sau în monede „colective” - DST, euro) se numește schimb valutar curs.
1. Cursul de schimb ca categorie economică
Cursul de schimb este un element important al relațiilor monetare internaționale, ca măsură a valorii monedelor. Reprezintă relația dintre monedele diferitelor țări, determinată de puterea lor de cumpărare și de o serie de alți factori. Cursul de schimb este necesar pentru tranzacțiile internaționale de schimb valutar, decontare și financiare. Cursul de schimb este esențial pentru politica monetară: poate fi folosit ca țintă, instrument de politică sau pur și simplu un indicator economic. Rolul cursului de schimb este determinat în mare măsură de tipul de politică monetară ales.
Schimb valutar bine- prețul unei unități din moneda unei țări, exprimat în unități ale monedei altei țări.
În unele cazuri, cursul de schimb arată prețul unei unități de valută străină exprimat în unități de monedă națională. De exemplu, 30 de ruble pe dolar. În alte cazuri, pot folosi valoarea inversă - prețul unei unități de monedă națională exprimat în unități de valută străină. De exemplu, 0,03 dolari pe rublă. Acest indicator în literatura în limba rusă se numește motto curs. Ambele cantități sunt numite nominal curs.
Se numește determinarea cursului de schimb al unei monede naționale în valută străină la un anumit moment în timp citat. Cotațiile valutare sunt efectuate de către cele mai mari bănci comerciale centrale și cele mai mari din lume.
În majoritatea țărilor, la stabilirea cursului de schimb, așa este Drept citat - o anumită sumă de monedă străină este utilizată pentru a exprima valoarea în schimbare a unei sume corespunzătoare de monedă națională. Mai rar folosit indirect (verso) citat- se bazează pe o unitate de monedă națională, în comparație cu același dolar american. Această cotație a fost folosită cel mai des în Marea Britanie, unde toate monedele au fost echivalate cu lira sterlină. Cotația încrucișată este expresia cursurilor a două valute între ele prin cursul fiecăreia dintre ele în raport cu o a treia monedă, de obicei dolarul american.
Tabelele de cotații din țări străine arată ratele bani gheata sau bani gheata tranzacții (loc), adică când operația se efectuează fără întârziere și se dau și cursuri De urgent tranzacții (redirecţiona), adică când schimbul valutar se va face după ceva timp la un curs care este fixat în prealabil.
Schimb valutar bine Cum economic index. Cursul de schimb vă permite să calculați prețul exporturilor și importurilor, precum și volumul investițiilor internaționale în moneda națională. La nivel macroeconomic, cursul de schimb este legat de inflație și de o serie de alți indicatori, cum ar fi costurile, care trebuie evaluați pentru comparații internaționale. Astfel, cursul de schimb poate servi ca indicator al competitivității externe și poate arăta în ce direcție ar trebui ajustată balanța de plăți a țării. Dar, în primul rând, cursul de schimb este un indicator monetar. Semnalizează piața despre măsurile de politică monetară în curs. De asemenea, în absența oricăror alte schimbări în mediul economic, deprecierea monedei poate indica o politică monetară slabă în comparație cu politica monetară a altor țări.
Schimb valutar bine Cum ţintă punct de referinta sau instrument. Cursul de schimb poate acționa ca o țintă pentru politica economică. Guvernul este capabil să gestioneze în mod activ cursul de schimb, precum și alte componente ale politicii monetare, pentru a obține rezultatele dorite în domeniul inflației, al sectorului real sau al balanței de plăți. Într-o economie de piață, cursul de schimb nu poate fi manipulat direct. Acest lucru îl diferențiază fundamental de alți indicatori monetari, cum ar fi agregatele monetare, lichiditatea în sistemul bancar sau ratele dobânzilor. Pe termen scurt, cursul de schimb afectează economia reală și balanța de plăți a țării. Și pe termen lung, influența sa, într-o anumită măsură, poate fi neutralizată de mișcarea reciprocă a prețurilor interne ca răspuns la modificările cursului de schimb. Durata și momentul feedback-ului dintre cursurile de schimb și prețurile este un subiect de dezbatere teoretică și de cercetare aplicată. În mod ideal, dacă există o relație completă și absolută între cursul de schimb și prețurile interne, autoritățile nu pot controla cursul real de schimb. Acest punct de vedere este împărtășit de monetariștii care consideră că politica monetară nu este capabilă să influențeze economia reală pe termen lung. Acest postulat, în ciuda controverselor sale, a avut un impact serios asupra dezvoltării politicii monetare în multe țări în ultimele decenii.
Esența cursului de schimb ca categorie de cost .
Schimb valutar bine- „prețul” unității monetare a unei țări, exprimat în unități monetare străine sau unități valutare internaționale. Pe plan extern, cursul de schimb este prezentat participanților la schimb ca un factor de conversie de la o monedă la alta, determinat de relația dintre cerere și ofertă pe piața valutară. Cu toate acestea, baza de cost a cursului de schimb este puterea de cumpărare a monedelor, care exprimă nivelurile medii ale prețurilor naționale pentru bunuri, servicii și investiții. Această categorie economică (cost) este inerentă producției de mărfuri și exprimă relaţii de producţieîntre producătorii de mărfuri şi piaţa mondială. Întrucât valoarea este o expresie cuprinzătoare a condițiilor economice ale producției de mărfuri, comparabilitatea unităților monetare naționale din diferite țări se bazează pe relația de valoare care se dezvoltă în procesul de producție și schimb. Producătorii și cumpărătorii de bunuri și servicii folosesc cursurile de schimb pentru a compara prețurile naționale cu prețurile din alte țări. În urma comparației, se dezvăluie gradul de rentabilitate al dezvoltării oricărei producții într-o anumită țară sau investiție în străinătate. Oricât de distorsionată este acțiunea legii valorii, cursul este supus în ultimă instanță acțiunii sale și exprimă relația dintre economia națională și cea mondială, unde se manifestă relația de curs real dintre valute.
Când mărfurile sunt vândute pe piața mondială, produsul muncii naționale primește recunoaștere publică pe baza unei măsuri internaționale a valorii. Astfel, cursul de schimb mediază schimbabilitatea absolută a mărfurilor în cadrul economiei mondiale. Baza de cost a cursului de schimb se datorează faptului că, în cele din urmă, prețul internațional de producție, care stă la baza prețurilor mondiale, se bazează pe prețurile naționale de producție din țările care sunt principalii furnizori de mărfuri pe piața mondială.
Datorită creșterii puternice a fluxurilor internaționale de capital, cursul de schimb este afectat de puterea de cumpărare a valutelor în raport nu numai cu bunuri, ci și cu activele financiare.
Politica monetară stimulează într-o anumită măsură fie o depreciere a monedei naționale, fie creșterea acesteia, în funcție de obiective.
Dacă o anumită țară are rate ale dobânzilor mai mari decât alte țări, acest lucru poate facilita afluxul de capital străin și poate crește cererea pentru moneda țării și cursul de schimb al acesteia dacă există un climat investițional favorabil.
La prognoza cursului de schimb se ține cont de natura multifactorială a formării acestuia pe piață, în special de acei factori formatori ai cursului de schimb care domină într-o anumită situație.
Impactul modificărilor cursului de schimb asupra economiei
O scădere a cursului de schimb al monedei naționale (devalorizare) este de obicei benefică pentru exportatori, deoarece aceștia primesc o primă de export (primă) la schimbul veniturilor în valută străină cu una națională mai ieftină. Exportatorii se străduiesc să-și mărească profiturile prin extinderea volumului exporturilor de mărfuri la prețuri sub media mondială.
Importatorii pierd în timpul devalorizării. întrucât îi costă mai mult să cumpere moneda prețului contractului. Când cursul de schimb al monedei naționale scade, datoria reală exprimată în aceasta scade, dar datoria externă în valută crește, a cărei achiziție este mai scumpă.
O creștere a cursului de schimb al monedei naționale în raport cu unitățile monetare străine (reevaluare) are, în principiu, efectul opus asupra relațiilor economice internaționale. Consecințele fluctuațiilor cursului de schimb depind de potențialul monetar, economic și de export al țării, de poziția acesteia în economia mondială.
Pe baza raportului cursului de schimb al valutelor, ținând cont de ponderea țării în comerțul mondial, se determină cursul de schimb efectiv. Cursul de schimb real este calculat ca cursul de schimb nominal, de exemplu, rubla la dolar, înmulțit cu raportul dintre nivelurile prețurilor din Rusia și Statele Unite.
Necesitatea unui curs de schimb este explicată de următorii factori.
1. Reciproc schimb valutar valute la comerţul bunuri, Servicii, la circulaţie capital Și împrumuturi. Exportatorul schimbă încasările din valută străină cu moneda națională, deoarece valutele altor țări nu pot circula ca mijloc legal de cumpărare și plată pe teritoriul unui stat dat. Importatorul schimbă moneda națională cu valută pentru a plăti bunurile achiziționate în străinătate. Debitorul achiziționează valută străină cu moneda națională pentru a rambursa datoria și a plăti dobânda la împrumuturile externe.
2. Comparaţie preturi lume Și naţional piețe, A De asemenea cost indicatori diferit tari, exprimat V naţional sau străin valute.
3. Periodic reevaluare conturi V străin valută firmelor Și interzicegolfuleţ. În exterior, cursul de schimb este prezentat participanților la schimb ca „prețul” unității monetare a unei țări, exprimat în monedă străină, de exemplu. rata de conversie a unei monede în alta este determinată de relația dintre cerere și ofertă pe piața valutară.
In esenta, valută bine- aceasta este relația dintre monedele naționale și cele străine, determinată de puterea lor de cumpărare și de o serie de alți factori. Această categorie economică (valorică) este inerentă producției de mărfuri și exprimă relațiile de producție dintre producătorii de mărfuri și piața mondială.
Cursul de schimb exprimă relaţii specifice de producţie corespunzătoare diferitelor etape de dezvoltare a producţiei de mărfuri. Într-o formă primitivă, cursul de schimb a existat chiar și sub deținerea de sclavi și metodele feudale de producție, dar a primit cea mai mare dezvoltare sub capitalism (în momentul formării pieței mondiale). Baza spontană a cursului de schimb s-a manifestat cu precădere în condițiile liberei concurențe.
Cu monometalismul (aur sau argint), baza cursului de schimb a fost monetar paritate- raportul unităților monetare ale diferitelor țări în funcție de conținutul lor de metale. A coincis cu conceptul schimb valutar paritate- relaţiile dintre monede. Cursul de schimb cu bani fiat credit s-a desprins treptat de cel din aur, pe măsură ce aurul a fost forțat să iasă din circulație.
După ce schimbul dolarului cu aur la prețul oficial din 1971 a încetat, conținutul de aur și paritățile de aur ale monedelor au devenit un concept pur nominal. FMI a încetat să le mai publice în iulie 1975. Ca urmare a reformei valutare jamaicane din 1976-1978. Pentru prima dată în istorie, țările capitaliste au abandonat oficial paritatea aurului ca bază a cursului de schimb.
ÎN conditii moderne cursul de schimb se bazează pe schimb valutar pariumătuşă - relaţia dintre monede stabilită prin lege şi fluctuează în jurul acesteia.
De la mijlocul anilor '70. metoda aplicata schimb valutar coșuri. Astfel, în Sistemul Monetar European, ECU, bazat pe un „coș” de 10 valute ale țărilor Pieței Comune, a fost folosit ca paritate valutară.
În teoria economică, există și cinci sisteme schimb valutar cursuri: înot liber (curat); înot controlat; rate fixe; zone țintă; sistem mixt rate de schimb.
În sistem gratuit înot Cursul de schimb este determinat de influența cererii și ofertei de monedă.
În sistem a reușit înot cererea și oferta au, de asemenea, un impact. Dar aici puterea de reglementare a băncilor centrale ale țărilor este foarte vizibilă, la fel și diferite feluri fluctuațiile pieței.
Sistem fix cursuri a existat sistemul monetar Bretton Woods (1944 - începutul anilor '70).
Sistem vizate zone este un tip de sistem de curs valutar fix. Un exemplu este angajarea rubla rusă la dolarul american în coridorul stabilit de Banca Centrală a Rusiei.
Amestecat sistem cursul de schimb este sistemul monetar internaţional modern.
În economia internațională modernă, cursul de schimb se formează, ca orice preț de piață, sub influența cererii și ofertei. Echilibrarea cererii și ofertei pe piața valutară formează nivelul de echilibru al cursului de schimb al pieței. Acesta este așa-numitul fundamental echilibru.
Modificările cursului de schimb afectează în mod semnificativ nu numai activitatea economică externă a unei anumite țări, ci afectează și internaţional macroeconomice proceselor. Astfel, o scădere a valorii monedei unei anumite țări stimulează exporturile acesteia, reducând importurile, ceea ce ajută la îmbunătățirea balanței comerciale și de plăți. Cu toate acestea, pe de altă parte, o scădere a cursului de schimb contribuie la apariția inflației, înrăutățește termenii schimbului (relația dintre prețurile de export și de import) și duce la o încălcare a echivalenței schimbului, ceea ce determină un material semnificativ. pierderi pentru țară. Drept urmare, multe țări manipulează cursurile de schimb pentru a-și atinge obiectivele, atât în zonă dezvoltare economică, și pentru a proteja împotriva riscului valutar. Manipularea include o serie de mecanisme - de la scăderea artificială sau, dimpotrivă, supraestimarea cursurilor de schimb ale monedelor naționale, utilizarea diferitelor regimuri de curs valutar, până la mecanismul de intervenție al băncilor centrale.
2. Tipuri de cursuri de schimb
De tip petreceri Există o distincție între rata de cumpărare și rata de vânzare. De curs achiziții băncile cumpără valută străină atunci când aceasta este cotată direct. Rata de cumpărare este desemnată BID. Bine vânzări- acesta este cursul la care banca vinde bancnote din alte țări și cumpără moneda națională cu cotație directă. Rata de vânzare este desemnată ASK (în SUA) sau OFFER (în Marea Britanie). Se numește suma cu care rata de cumpărare diferă de rata de vânzare răspândire. La incheierea tranzactiilor intre banci si clientii acestora, ratele de obicei includ deja o marja - suma cu care cursul de cumparare sau vanzare a unei valute difera de cursul interbancar (prima/discount).
De minte schimb valutar piețelor cursurile pot fi interne sau externe. Interior bine se stabilește pe baza rezultatelor tranzacționării pe piața internă, extern- pe baza rezultatelor tranzacționării la bursele valutare din afara statului.
De cale calcul Există rate de schimb nominale, reale, nominale efective și reale efective.
Nominal valută bine este cursul de schimb în vigoare într-o anumită țară. De obicei, cursul de schimb nominal din Federația Rusă se referă la cursul de schimb oficial al rublei stabilit de Banca Centrală a Federației Ruse.
Pentru a analiza situația valutară a țării, determină Banca Centrală a Federației Ruse real efectiv bine rublă, care se calculează pe baza raportului dintre indicatorii de preț nu la o monedă - dolarul american - ci în raport cu un set de valute mondiale majore ale țărilor partenerilor comerciali ai Federației Ruse, care include euro. Și dacă cursul de schimb al euro față de dolar și, în consecință, cursul de schimb nominal al euro față de rublă crește, atunci creșterea cursului de schimb efectiv real al rublei se dovedește a fi mai mică decât creșterea ratei reale. cursul de schimb efectiv al rublei față de o singură monedă - dolarul american. Deci, în 2003, cursul de schimb real al rublei față de dolarul american a crescut cu 19%, iar cursul de schimb real al rublei față de euro chiar a scăzut cu 4%, deci, în general, cursul de schimb real efectiv al rublei în 2003 a crescut doar cu 4,1%.
Real valută bine nu este cursul de schimb real. Poate fi definit ca raportul dintre prețurile mărfurilor din două țări, exprimate în monedele lor respective.
Deoarece indicele cursului de schimb real este o funcție a trei factori, modificările atât ale nivelurilor prețurilor din ambele țări, cât și ale cursului de schimb nominal duc la modificări ale valorii indicelui în sine. Cu o creștere de 1% a prețurilor interne și a prețurilor externe constante la un curs de schimb constant, indicele cursului de schimb real va crește și el cu 1%. O creștere a cursului de schimb real, de ex. O creștere a prețurilor mai rapidă decât rata de depreciere a monedei naționale este nefavorabilă economiei, deoarece competitivitatea internațională a exporturilor este subminată și mărfurile autohtone sunt forțate să iasă de pe piața națională, fiind înlocuite cu cele importate.
Din formula prevăzută rezultă că cursul de schimb real reflectă în primul rând modificările raporturilor prețurilor în cele două țări. Valoarea cursului de schimb real va fi egală cu unu dacă cursul de schimb nominal este determinat pe baza parității puterii de cumpărare a două valute, i.e. complet egal cu raportul de preț. Dacă prețurile în interiorul țării cresc cu o rată mai rapidă decât rata valutei străine în raport cu moneda națională, atunci numărătorul din formula prezentată crește mai repede decât numitorul, iar cursul de schimb real al monedei naționale începe să crească. Dar această creștere poate provoca și Consecințe negative, deoarece Datorită creșterii cursului de schimb real al monedei naționale, costurile producătorilor naționali cresc, iar costul relativ al mărfurilor importate scade. Un astfel de proces poate încetini exporturile țării, poate crește importurile și, ca urmare, poate reduce creșterea producției. Prin urmare, o întărire bruscă a cursului valutar real nu este de dorit.
Deoarece relațiile economice externe ale țărilor nu se limitează la un singur stat partener, indicele cursului de schimb este completat de calculele cursurilor altor valute și, folosind ponderea ponderii cifrei de afaceri din comerțul exterior, este convertit într-un curs de schimb efectiv.
Între timp, în ultimii ani, situația financiară din Rusia și pe piața mondială a energiei s-a dezvoltat în așa fel încât rata inflației din țară depășește creșterea cursului de schimb nominal al dolarului american față de rublă, iar în 2003 , pentru prima dată într-o perioadă lungă, cursul de schimb nominal al dolarului în ruble chiar a scăzut, ceea ce se poate observa din tabel (Cursul de schimb Dolar / Rublă (1998 - 2004).
În ultimii ani, în realizarea politicilor sale monetare și de curs valutar, Banca Rusiei a încercat să asigure atingerea a două obiective. Prima este reducerea inflației. Al doilea este de a preveni o întărire bruscă a cursului de schimb al rublei reale, care ar putea duce la o deteriorare a condițiilor de dezvoltare a sectorului real al economiei și o scădere a ratei de creștere economică. Acest lucru complică sarcina Băncii Centrale a Federației Ruse, deoarece în principiu, aceste două obiective sunt „contradictorii”. Astfel, este posibilă reducerea drastică a inflației prin oprirea formării rezervelor valutare și, prin urmare, oprirea creșterii masei monetare. Cu toate acestea, acest lucru va avea ca rezultat o întărire semnificativă a cursului de schimb al rublei reale, cu toate consecințele negative. Prin urmare, atunci când conduce politica monetară, Banca Rusiei trebuie să evite extremele și să găsească un echilibru în atingerea celor două obiective opuse numite.
Scăderea cursului de schimb real, adică scăderea sa mai semnificativă în comparație cu modificarea nivelului prețurilor interne ale mărfurilor, în special celor incluse în costurile de producție ale industriilor de export, este însoțită de o scădere a prețurilor mărfurilor de export în valută și de o creștere a competitivității acestora pe piețele externe. . Avantajul competitiv dintr-o depreciere durează până când nivelul prețurilor interne crește suficient pentru a „depăși” deprecierea. Cu toate acestea, deprecierea monedei naționale în raport cu valutele străine are ca rezultat o creștere a prețurilor mărfurilor importate în țară, ceea ce duce la o creștere generală a prețurilor la mărfurile importate în țară, ceea ce duce la o creștere generală a prețului. nivel, mai ales dacă mărfurile importate au o pondere mare în cifra de afaceri din comerțul intern. Creșterea inflației va duce la noi creșteri ale prețurilor, în special pentru mărfurile de export, și va reduce sau elimina avantajul competitiv obținut în urma deprecierii inițiale.
Deoarece relațiile economice externe ale țărilor nu se limitează la un singur stat partener, indicele cursului de schimb este completat de calculele cursurilor altor valute și, folosind ponderea ponderii cifrei de afaceri din comerțul exterior, este convertit într-un curs de schimb efectiv.
Cursul de schimb efectiv real este definit ca produsul dintre cursul de schimb efectiv nominal și nivelul prețurilor principalelor parteneri comerciali ai țării. Ratele de schimb efective nominale și reale evaluează starea monedei naționale.
Cursul de schimb poate fi fixat fie pentru o monedă, fie pentru un coș de valute. Fixarea cursului de schimb la o singură monedă înseamnă legarea monedei naționale la una dintre cele mai importante valute ale plăților internaționale. Multe țări din America Latină (Barbados, Belize, Venezuela etc.), Africa (Liberia, Nigeria) și unele țări cu economii în tranziție (Turkmenistan) au un curs de schimb fix față de dolarul american. Bangladesh, Botswana, Burundi, Coasta de Fildeș, Cipru, Fiji, Mauritania își fixează monedele în coșul de valute al principalilor parteneri comerciali. Maroc, Nepal, Insulele Solomon, Thailanda, Tonga, Vanuatu și Samoa de Vest.
În prezent, în majoritatea țărilor lumii, sistem plutitoare schimb valutar cursuri. Spre deosebire de ratele fixe, ratele flotante nu se bazează pe paritatea valutară (sau cursul central), ci pe raportul dintre cerere și ofertă de valute pe piețele valutare individuale. Tranziția către un sistem de curs de schimb flotant a permis țărilor să manipuleze mai pe scară largă cursurile de schimb ale monedelor lor în interesul lor național. Totuși, flotarea cursurilor în majoritatea țărilor lumii care aplică acest regim nu este complet gratuită, adică. dependentă doar de forţele pieţei. Plutitoare valută bine - Aceasta este o schimbare liberă a cursului de schimb sub influența cererii și ofertei. Astfel, Brazilia, Chile, Columbia, Thailanda, Peru etc. stabilesc cursurile monedelor lor. Dar nu există „floating” cu adevărat consolidat fără intervenția unei bănci centrale în nicio țară. Elveția și Japonia sunt cele mai apropiate de acest sistem. Este necesar să se distingă un curs de schimb flotant de grajd schimb valutar curs, care este stabilit de piață într-o economie stabilă. Exemple de curs de schimb stabil sunt cursurile dolarului și euro.
Conform metodologiei FMI, există două opțiuni pentru utilizarea unui curs de schimb flotant:
· Mod a reușit (reglabil) înot atunci când statul urmărește o politică valutară care presupune o intervenție destul de activă a Băncii Centrale în operațiunile pe piața valutară a țării, în special prin intervenții valutare.
· Modul personal gratuit înot, adică practic fără intervenția guvernamentală în formarea proceselor de pe piața valutară. Doar țările cu cele mai multe nivel inalt dezvoltare economică.
Un curs de schimb flotant are un avantaj semnificativ față de unul fix. Acesta permite Băncii Centrale a Federației Ruse să utilizeze pe deplin instrumentele politicii monetare, realizând în același timp echilibrul intern și extern, ceea ce este complet imposibil în condițiile ratelor de schimb fixe.
Bugetar și fiscal politică cu cursuri de schimb flexibile, poate afecta cursul de schimb într-un interval destul de larg. Cu o politică fiscală expansionistă (creșterea cheltuielilor guvernamentale și reducerea impozitelor), are loc simultan o creștere a veniturilor personale, în urma căreia cresc atât cheltuielile, cât și ratele dobânzilor. Creșterea veniturilor și a cheltuielilor duce la o deteriorare a balanței comerciale din cauza creșterii importurilor, iar creșterea ratelor dobânzilor provoacă intrări de capital. În funcție de care dintre rezultate este mai mare, moneda poate fie să crească în valoare, fie să se deprecieze. Astfel, atunci când folosim politica fiscală în cazul unui curs de schimb flotant, ne confruntăm cu două tendințe opuse:
· Creșterea cererii agregate, care depreciază moneda națională;
· aflux suplimentar de capital, întărirea monedei naționale.
În general, stimularea politicii fiscale duce la o deteriorare a balanței de plăți și la o depreciere a monedei naționale. Ca urmare, cererea externă în creștere pentru bunuri interne creează stimulente pentru extinderea producției interne.
Monetar politică cu rate de schimb flotante, afectează semnificativ valoarea PIB-ului real. Acest lucru se întâmplă sub influența expansiunii ofertei monetare interne. Extinderea masei monetare contribuie la obținerea de împrumuturi în moneda națională, reduce ratele dobânzilor și duce la creșterea cheltuielilor, ceea ce duce la rândul său la o deteriorare a balanței de plăți. Cu toate acestea, cu cursuri de schimb flotante, deficitul rezultat atrage după sine deprecierea monedei naționale. Aceasta, la rândul său, creează condiții în care producătorii interni obține un anumit avantaj față de cele străine, iar produsele autohtone devin competitive datorită costului lor scăzut.
Astfel, o reducere a masei monetare crește valoarea monedei naționale, determinând o scădere a producției interne și o creștere a producției externe.
Economic străin politică se bazează pe reglementarea încălcărilor de la exporturi și importuri. Fluctuațiile cererii externe de export afectează în primul rând economia țării, care este specializată în producția unei game restrânse de produse de export. Ciclurile economice ale țărilor importatoare produc explozii abrupte de creștere sau scăderi ale producției în țara exportatoare. Acest lucru este deosebit de acut în țările care exportă materii prime. Rezultatul acestor fluctuații este deficitul și activele balanței de plăți. Ele pot fi neutralizate fie prin politici macroeconomice adecvate care stabilizează cererea agregată, fie printr-un sistem de cursuri de schimb flotante. Acesta din urmă contracarează automat fluctuațiile export-import.
Un avantaj incontestabil al unui curs de schimb flotant este capacitatea de a adapta automat balanța de plăți atunci când prețul monedei naționale fluctuează.
Reglabil plutitoare (intermediar) valută bine- aceasta este o relație determinată oficial între monedele naționale, permițând fluctuațiile cursului de schimb în conformitate cu regulile stabilite. Acesta din urmă poate consta, de exemplu, într-o modificare automată a cursului de schimb în conformitate cu o modificare a unui set de indicatori economici (inflație, masa monetară etc.), sau fluctuații specifice regulate în jurul parității monedei centrale sau intervenții periodice. a băncii centrale.
Se disting următoarele tipuri de cursuri de schimb flotante reglementate.
Reglabil valută bine se modifică automat în conformitate cu modificările unui anumit set de indicatori economici. Cursul de schimb actual se poate modifica în mod arbitrar, de exemplu, în urma modificărilor nivelului inflației în statul însuși și în țară - principalul partener comercial. Această metodă de stabilire a cursului de schimb este folosită în Chile și Nicaragua, a fost folosită de facto în Mexic în 1993 și în Thailanda în 1997 și a fost cea mai populară în secolul al XX-lea. în țările în curs de dezvoltare după prăbușirea sistemului Bretton Woods în 1973.
alunecare fixare- un mecanism de stabilire a cursului de schimb ca procent al fluctuațiilor în jurul parității centrale, prevăzând modificarea regulată a acestuia cu o anumită sumă. Momentul în care este necesară revizuirea nivelului de paritate centrală poate fi fie specificat printr-o formulă și parametri temporali (o dată pe lună, o dată pe trimestru etc.), fie determinat printr-o decizie politică a autorităților monetare la discreția lor, care se asociază de obicei cu epuizarea sau, dimpotrivă, cu acumularea rezervelor valutare. O variantă a sistemului este de a lega cursul de schimb nominal de o rată a inflației declarată care este subestimată în mod deliberat în raport cu rata reală (opțiunea „tablit”). A fost utilizat pe scară largă în anii 1960 și 1970. în Chile. Schimbarea parității centrale a fost explicată la începutul anilor 1990. lunar; modificarea procentuală a fost calculată ca diferență dintre ratele inflației din lunile precedente și următoare în cadrul inflației proiectate pentru anul următor. Sistemele de curs de schimb rulant au existat în anii 1980 în Columbia și Brazilia.
Schimb valutar coridor presupune limitele fluctuaţiilor cursului de schimb determinate de stat, pe care acesta se obligă să le menţină. Exemple ale mecanismului luat în considerare sunt Chile, unde în 1986-1992. a existat paritatea monedei naționale în raport cu dolarul, Israel din 1986 - în raport cu un coș format din monedele țărilor - principalii parteneri comerciali. Italia a folosit efectiv acest sistem din 1979 până în 1991.
De formă internaţional calculele distingeți rata de bancnotă, cec, telegraf (bancă). Toate au fost anterior unite sub termenul " poliță bine" - prețul mijloacelor de plată internaționale, exprimat în moneda locală. În prezent, fiecare dintre formele străine de plată, fie că este vorba de cambie, cec sau transfer bancar, poate fi evaluat în moneda națională și are propriul curs de schimb.
Atunci când se efectuează tranzacții valutare, se utilizează o rată încrucișată - cursul de schimb calculat a două valute (de obicei nu dolari), determinat printr-o a treia monedă (dolar).
3. Factori care influenţează cursul de schimb
Ca orice preț, cursul de schimb se abate de la baza valorii - cumpărare capabilități valute ( volumul masei de mărfuri achiziționate pe unitate monetară) - sub influența cererii și ofertei de valută. Raportul dintre cerere și ofertă depinde de o serie de factori. Caracterul multifactorial al cursului de schimb reflectă relația acestuia cu alte categorii economice – valoare, preț, bani, dobândă, balanță de plăți etc. Mai mult, există o împletire complexă a acestora și promovarea unora sau a altor factori ca fiind determinanți, în funcție de situația economică și politică generală din țară și din lume. Printre acestea se numără următoarele:
1 . Ritm inflatia. Raportul monedelor în funcție de puterea lor de cumpărare (paritatea puterii de cumpărare), reflectând funcționarea legii valorii, servește ca un fel de axă a cursului de schimb. Prin urmare, cursul de schimb este afectat de rata inflației. Cu cât rata inflației într-o țară este mai mare, cu atât cursul de schimb al monedei sale este mai scăzut, cu excepția cazului în care alți factori o contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor într-o țară determină o scădere a puterii de cumpărare și o tendință a cursului său de scădere față de monedele țărilor în care rata inflației este mai mică. Această tendință este de obicei observată pe termen mediu și lung. Egalizarea cursului de schimb, aliniindu-l cu paritatea puterii de cumpărare, are loc în medie în doi ani. Acest lucru se explică prin faptul că cotația zilnică a cursurilor de schimb nu este ajustată în funcție de puterea lor de cumpărare, iar alți factori de curs valutar sunt, de asemenea, la lucru.
Cu toate acestea, ratele de schimb ale valutelor, curățate de factorii speculativi și de piață, se modifică în conformitate cu legea valorii, cu modificări ale puterii de cumpărare a unităților monetare.
Dependența cursului de schimb de rata inflației este deosebit de mare în țările cu un volum mare de comerț internațional cu bunuri, servicii și capital. Acest lucru se explică prin faptul că cea mai strânsă relație dintre dinamica cursului de schimb și rata relativă a inflației apare la calcularea cursului de schimb pe baza prețurilor de export. Prețurile pieței mondiale reprezintă expresia monetară a valorii internaționale. În ceea ce privește prețurile de import, acestea sunt mai puțin acceptabile pentru calcularea parității relative a puterii de cumpărare a valutelor, deoarece ele însele depind în mare măsură de dinamica cursului de schimb. Indicele prețurilor cu ridicata este acceptabil pentru astfel de calcule numai pentru țările dezvoltate, unde structura comerțului intern cu ridicata și a exporturilor este într-o anumită măsură similară. În alte țări, acest indice nu include multe mărfuri exportate. Un astfel de calcul bazat pe prețurile cu amănuntul poate oferi o imagine distorsionată, deoarece include o serie de servicii care nu fac obiectul comerțului global. În cele din urmă, piața mondială egalizează în mod spontan ratele unităților monetare naționale în funcție de puterea reală de cumpărare.
Real valută bine este definit ca cursul de schimb nominal (de exemplu, rubla la dolar) înmulțit cu raportul dintre nivelurile prețurilor din Rusia și Statele Unite.
2 . Stat plată echilibru. Balanța de plăți activă contribuie la aprecierea monedei naționale dacă cererea pentru aceasta de la debitorii străini crește. O balanță de plăți pasivă creează o tendință a monedei naționale de a se deprecia, deoarece debitorii o vând pentru valută străină pentru a-și achita obligațiile externe. Instabilitatea balanței de plăți duce la schimbări bruște ale cererii și ofertei pentru monedele corespunzătoare. În condiţiile moderne, influenţa mişcărilor internaţionale de capital asupra balanţei de plăţi şi, în consecinţă, asupra cursului de schimb a crescut brusc.
3 . Diferență interes ratele V diferit ţări. Influența acestui factor asupra cursului de schimb se explică prin două circumstanțe principale. În primul rând, o modificare a ratelor dobânzilor într-o țară afectează, în egală măsură, mișcarea internațională a capitalului, în primul rând pe termen scurt. În principiu, o creștere a ratei dobânzii stimulează afluxul de capital străin, iar o scădere a acestuia încurajează ieșirea capitalului, inclusiv a capitalului național, în străinătate. Mișcarea capitalului, în special a banilor speculativi „fierbinți”, crește instabilitatea balanțelor de plăți. În al doilea rând, ratele dobânzilor afectează operațiunile de schimb valutar, credit și piețe de valori. La desfășurarea operațiunilor, băncile țin cont de diferența de dobânzi de pe piețele de capital naționale și globale pentru a obține profit. Ei preferă să obțină împrumuturi mai ieftine pe piața de capital străină, unde ratele dobânzilor sunt mai mici, și plasează valută străină pe piața internă de împrumut, unde dobânzile sunt mai mari.
4 . Activitate schimb valutar piețelor Și speculativ schimb valutar operațiuni. Dacă cursul de schimb al unei monede tinde să scadă, atunci firmele și băncile o vând în avans pentru valute mai stabile, ceea ce înrăutățește poziția monedei slăbite. Piețele valutare răspund rapid la schimbările din economie și politică și la fluctuațiile ratelor de schimb. Astfel, ele extind posibilitățile de speculație valutară și mișcarea spontană a banilor „fierbinți”.
5 . grad utilizare anumit valute pe piata europeana Și V internaţional calculele. De exemplu, faptul că 60% din tranzacțiile bancare europene și 50% din plățile internaționale sunt efectuate în dolari determină amploarea cererii și ofertei pentru această monedă. Prin urmare, creșterile periodice ale prețurilor mondiale și plățile la datorii externe contribuie la o creștere a cursului de schimb al dolarului chiar și în fața unei scăderi a puterii sale de cumpărare.
6. Cursurile de schimb sunt de asemenea afectate de accelerare sau întârziere internaţional plăți. În așteptarea unei deprecieri a monedei naționale, importatorii caută să accelereze plățile către contrapărți în valută străină pentru a nu suferi pierderi atunci când cursul de schimb al acesteia crește, iar exportatorii amână repatrierea câștigurilor în valută străină. Când moneda națională se întărește, dimpotrivă, dorința importatorilor de a întârzia plățile în valută, și a exportatorilor de a accelera transferul câștigurilor în valută în țara lor. Această tactică, numită „ lidz Sfârşit legz" , afectează balanța de plăți și cursul de schimb.
7 . grad încredere La valută pe naţional Și lume piețelor. Este determinată de starea economiei și de situația politică din țară, precum și de factorii discutați mai sus care afectează cursul de schimb. Mai mult, dealerii iau în considerare nu numai rata de creștere economică, inflația, nivelul puterii de cumpărare a monedei, raportul dintre cerere și ofertă a monedei, ci și perspectivele pentru dinamica lor. Uneori, chiar și așteptarea publicării datelor oficiale privind balanța comercială și de plăți sau rezultatele alegerilor afectează cursul de schimb. Uneori, pe piața valutară are loc o schimbare a priorităților în favoarea știrilor politice, zvonuri despre demisia miniștrilor etc.
8 . Schimb valutar politică. Relația dintre piață și reglementarea guvernamentală a cursului de schimb afectează dinamica acestuia. Formarea cursului de schimb pe piețele valutare prin mecanismul cererii și ofertei de monedă este de obicei însoțită de fluctuații bruște ale cursurilor de schimb. Cursul de schimb real este determinat pe piață - un indicator al stării economiei și al încrederii într-o anumită monedă. Reglementarea de stat a cursului de schimb are ca scop majorarea sau diminuarea acestuia, pe baza obiectivelor politicii monetare si economice. În acest scop, se urmărește o anumită politică monetară.
Astfel, formarea cursului de schimb este un proces complex multifactorial determinat de interrelația dintre economiile și politica națională și mondială. Prin urmare, la prognozarea cursului de schimb se iau în considerare factorii formatori ai cursului de schimb și influența lor ambiguă asupra cursului de schimb în funcție de situație.
4. Modele de regimuri valutare
În perioada postbelică, când FMI încă își întărea poziția ca organizație internațională, împărțirea țărilor pe care o făcea în funcție de regimul de schimb era cea mai simplă, dacă nu primitivă. În 1950, fondul a lansat prima ediție a Aranjamentelor și restricțiilor monetare, care clasifica toate țările într-una din două categorii: paritate fixă centrală sau fluctuantă. În 1974-1975 FMI a introdus o clasificare mai complexă a regimurilor de curs valutar:
· cursul de schimb este menținut într-un interval restrâns de fluctuații față de dolarul american, lira sterlină, francul francez, randul sud-african, peseta spaniolă, dolarul australian, escudo portughez, un grup de valute (dacă există un acord comun de intervenție), un compus valutar sau un set de indicatori economici;
· cursul de schimb nu a fost determinat de un coridor îngust de fluctuație.
În 1982, FMI a introdus o clasificare și mai avansată a regimurilor de schimb valutar, bazată pe autodeterminarea autorităților monetare naționale. În cazul unei modificări a regimului valutar, banca centrală sau Ministerul Finanțelor trebuia să notifice fondul în termen de treizeci de zile despre natura schimbării regimului. Rapoartele oficiale au făcut posibilă clasificarea politicii valutare a țării într-o categorie sau alta fără nicio dificultate. Au fost trei categorii în total după gradul de flexibilitate a cursului de schimb.
Principalele avantaje ale clasificării au fost simplitatea, un eșantion statistic larg de țări, actualizări frecvente (trimestriale) și o perioadă lungă de observare a regimurilor de curs valutar. Toate acestea au contribuit la analiza empirică a cursurilor de schimb.
Mulți economiști au criticat clasificarea FMI. Nu ia în considerare regimuri de formare a cursului de schimb precum „Folosirea monedelor altor țări ca monedă națională”, „Consiliul valutar”, „Fixarea cursului unei monede comune la o valută străină”, „Zone țintă”, „Monedă”. coridor”, „Fixarea târârii” „, „Înot controlat”. În schimb, sunt propuse multe clasificări alternative.
Evaluarea cursului de schimb al valutelor sau căutarea valorii optime a acestuia este principalul instrument de analiză a stării economiilor naționale și internaționale. Conceptul de „rată de schimb de echilibru fundamental” a fost introdus de John Williamson, profesor la Institutul de Economie Internațională (Washington). FEER este definit ca cursul de schimb la care o țară poate menține cu succes echilibrul macroeconomic intern și extern. Echilibrul intern înseamnă că economia înregistrează o creștere maximă cu ocuparea deplină a forței de muncă și inflație scăzută. Echilibrul extern este un sold de cont curent care nu este atât de negativ încât țara să riscă să nu plătească datoria externă și nu atât de pozitiv încât să pună țările străine într-o poziție similară. Realizarea echilibrului extern depinde de o serie de factori, printre care regimul cursului de schimb, rata economisirii, factorii demografici etc. Abordarea FEER a cursului de schimb este normativă în sensul că determină valoarea sa de echilibru pe baza unor condiții economice ideale. Abordarea FEER a stat la baza proiectului vizate zone Acordul Luvru din 1987. Centrul zonelor a fost FEER, care satisface cerința echilibrului macroeconomic intern și extern pe termen mediu. Tabelul 1.
Unele dintre cele mai generale concepte ale cursului de schimb optim sunt prezentate în tabel. Lista nu se pretinde a fi exhaustivă. În practică, conceptele descrise pot fi utile pentru evaluarea și analizarea modificărilor cursurilor de schimb.
În literatura timpurie privind alegerea regimului cursului de schimb pentru formarea cursului de schimb, se credea că pentru o economie relativ mică și deschisă (adică, mai dependentă de exporturi și importuri), este mai adecvată utilizarea unui schimb fix. rată. Pe lângă dependența puternică de comerțul exterior, dovada în favoarea unui curs de schimb fix este ponderea mare a țărilor individuale în cifra de afaceri din comerțul exterior.
O abordare mai recentă a selecției cursului de schimb ia în considerare rezultatele diferitelor perturbări aleatorii și impactul acestora asupra economiei interne. Aici cel mai bun mod va exista unul care stabilizează situația macroeconomică, adică. minimizează fluctuațiile de producție, consum, nivelul prețurilor interne sau alt indicator macroeconomic. Clasamentul regimurilor de curs valutar fix și flotant depinde de natura și sursele șocurilor din economie și de preferințele în politica economică. Pe scurt, vorbim despre tipul de costuri pe care autoritățile doresc să le minimizeze și despre caracteristicile structurale ale economiei.
În anii 1990. Studiile de selecție a cursului de schimb s-au concentrat pe evaluarea nivelului de încredere în guvern necesar pentru menținerea unui curs de schimb fix. Menținerea unui curs de schimb fix ca ancoră pentru politica economică poate da o credibilitate suplimentară unui program de reducere a inflației. Cu toate acestea, atunci în țările cu un curs de schimb fix, politica monetară trebuie să fie supusă cerințelor de menținere a egalității. Aceasta înseamnă că alte elemente cheie ale politicii economice, inclusiv politica fiscală, trebuie realizate în strânsă coordonare cu politica de curs de schimb fix, care leagă inevitabil mâinile autorităților. O țară care încearcă să mențină un curs de schimb fix nu poate, de exemplu, să crească împrumuturile pe piața valorilor mobiliare, deoarece acest lucru ar putea afecta ratele dobânzilor și ar putea pune presiune asupra cursului de schimb fix.
Atâta timp cât un curs de schimb fix menține încrederea jucătorilor de pe piață, așteptările inflaționiste (care sunt cauza principală a inflației cronice) vor rămâne scăzute. De îndată ce piața se îndoiește de disponibilitatea și capacitatea autorităților de a menține cursul de schimb, procesul inflaționist poate deveni imediat incontrolabil.
Un curs de schimb flexibil, spre deosebire de unul fix, oferă mult mai mult spațiu de manevră politică economică. Cu toate acestea, unul dintre avantajele sale cheie este libertatea de controlul inflației, care crește indirect veniturile fiscale. Cu toate acestea, acest lucru îngreunează mult mai mult autoritățile să câștige încredere în politicile antiinflaționiste, astfel încât așteptările privind o inflație ridicată devin adesea mai puternice.
În același timp, disciplina unui curs de schimb fix nu trebuie să fie prea strictă. \Chiar și în condițiile unei fixari valutare, autoritățile păstrează un anumit grad de flexibilitate a politicii, de exemplu, sunt capabile să transfere în viitor costurile inflaționiste ale unui deficit fiscal în creștere.
...Documente similare
Conceptul de monedă ca unitate monetară a unei țări, folosit pentru a măsura valoarea mărfurilor, scopurile și obiectivele acesteia. Determinarea cursului de schimb, clasificarea tipurilor acestuia. Cursul de schimb real și metodele de determinare a acestuia. Selectarea unui mod de curs de schimb.
test, adaugat 07.01.2011
Conceptul și clasificarea tipurilor de cursuri de schimb. Modele de organizare a schimbului de monede naționale. Condiții de stabilitate și consecințe ale fluctuațiilor cursului de schimb. Evaluarea influenței dinamicii cursului de schimb al monedei naționale asupra formării profitului net al întreprinderii.
lucrare curs, adaugat 16.09.2013
Esența cursului de schimb, tipurile și funcțiile acestuia. PPP ca bază a cursului de schimb. Factorii care influențează cursul de schimb. Curs de schimb fix. Curs de schimb flotant. Criterii de alegere modul optim Rata de schimb.
lucrare de curs, adăugată 04/07/2008
Relații economice intre tari. Diferența fundamentală dintre o tranzacție internațională și una internă. Stabilirea cursului de schimb al monedei naționale în valută. Cursul de schimb (valută): concept, esență, sens. Cursul de schimb real.
test, adaugat 11.06.2008
Evoluția sistemului monetar mondial. Motivele apariției, participanții și tipurile de piețe valutare. Sistemul Bretton Woods de rate de schimb fixe. Sistemul cu tarif flotant jamaican. Tranzacționarea valutară și importanța cursurilor de schimb pe piețele valutare.
lucrare de curs, adăugată 20.02.2012
Caracteristicile sistemelor de curs valutar flexibil și fix, ale acestora trăsături distinctiveși procedura de determinare a criteriilor de selecție pentru un anumit stat. Esența sistemului de curs valutar gestionat. Factorii care influențează cursurile de schimb și gestionarea acestora.
lucrare de curs, adăugată 21.11.2009
Relațiile economice externe ale Japoniei, factori care influențează creșterea calitativă a economiei japoneze. Definirea, clasificarea si metodele de stabilire a cursului de schimb, factori care influenteaza valoarea acestuia. Influența cursului de schimb asupra comerțului exterior.
test, adaugat 15.09.2010
Conceptul și caracteristicile relațiilor valutare și ale sistemului valutar. Cursul de schimb și factorii care influențează formarea acestuia; teorii ale reglementării cursului de schimb. Condițiile monetare și financiare ale tranzacțiilor economice externe, modelele de dezvoltare a sistemului valutar.
lucrare de curs, adăugată 10.03.2010
Principalele probleme ale relațiilor monetare internaționale, relația lor cu sistemul monetar. Moneda și convertibilitatea acesteia, banii lumii moderne (internaționale), piața valutară și tipurile acesteia. Principalele tipuri de cursuri de schimb, factori care determină cursul de schimb.
rezumat, adăugat 20.06.2010
Rolul aurului în relațiile monetare internaționale. Dezvoltarea relațiilor monetare internaționale, forme de organizare a acestora. Teorii de bază ale cursului de schimb, factori care influențează formarea acestuia. Caracteristici de calculare a ratelor dobânzilor nominale și reale.
E. E. Lazareva, I. M. Lysenko, M. N. Shishova
PRINCIPALI FACTORI CARE FORMEAZĂ CURSUL DE VALUT AL RUBLEI RUSICE
Adnotare. Articolul discută principalii factori care influențează cursul de schimb al monedei naționale, stabilitatea acesteia și oferă, de asemenea, analiza acestora.
Cuvinte cheie: monedă, curs de schimb, factori care influențează cursul de schimb, moneda națională, rubla.
Se știe de mult că există o relație strânsă între cursul de schimb al monedei naționale și factorii care o influențează. Dezvoltarea economiei naționale, afluxul de capital străin și investiții în diverse industrii, schimbările constante ale nivelului prețurilor și o serie de alte circumstanțe afectează cel mai direct cursul de schimb al monedei naționale, în timp ce ea însăși este unul dintre mecanismele de influenta asupra acestor factori. În plus, acest aspect are o importanță nu mică pentru cetățeni. Mulți oameni care au numerar de rezervă decid cu atenție în ce monedă ar trebui să-i depoziteze pentru a obține un profit fără a reduce suma de numerar. Pentru a atinge aceste obiective, ar trebui să alegeți o monedă care are o tendință de creștere și, prin urmare, este necesar să aveți o bună înțelegere a multor probleme economice și politice, să studiați datele statistice și să faceți prognoze cu o mare probabilitate de implementare a acestora.
Formarea cursului de schimb al rublei se realizează pe baza reglementării cererii și ofertei pe piața valutară, sub influența a mai multor zeci de factori, inclusiv structurali, situația pieței, politice, economice, juridice și caracter psihologicși afectând direct și indirect cursul de schimb al pieței rublei.
O analiză a diferitelor poziții teoretice și opinii ale oamenilor de știință a arătat că în rândul juriștilor autohtoni nu a existat un consens cu privire la semnificația anumitor factori care influențează cursul de schimb al monedei naționale. Printre cei mai importanți factori de modelare a cursului, autorii (atât teoreticienii, cât și practicienii) indică o varietate de ei. Astfel, D.P Udalishchev numește următorii factori: cererea și oferta de valută, ratele inflației, nivelul ratelor dobânzilor și randamentelor titlurilor de valoare, starea balanței de plăți.
N.P Belotelova ia în considerare rata de creștere economică (creșterea produsului intern brut, volumele producției industriale), ratele inflației și așteptările inflaționiste, starea balanței de plăți a țării, nivelul ratelor dobânzilor și randamentelor la titluri, gradul de utilizare a moneda de pe piața mondială să fie printre principalii factori determinanți ai cursului de schimb . Și conform L.P. Naumova, „în orice circumstanțe, cei mai importanți factori sunt dinamica PIB-ului, inflația, masa monetară și balanța de plăți”.
De asemenea, pare interesant să împărțim factorii care influențează stabilitatea și puterea de cumpărare a rublei în trei grupuri mari, și anume:
1) pe termen lung - factorii din această categorie determină direct paritatea puterii de cumpărare a unei monede. Acestea ar trebui să includă volumul produsului național brut, cantitatea de masă monetară în circulație, nivelul inflației, precum și nivelul ratelor dobânzilor;
Economie, sociologie, drept
2) pe termen mediu - factori care influenţează relaţia dintre cererea şi oferta de valută pe piaţa valutară. Aceasta include starea balanței de plăți a țării, rata șomajului, indicele producției industriale, nivelul ratelor dobânzilor și metodele de reglementare guvernamentală a pieței valutare. În plus, astfel de factori includ așteptările inflaționiste, nivelul de dezvoltare a sectoarelor pieței financiare adiacente pieței valutare și gradul de libertate a redistribuirii capitalului între diverse zone economie;
3) pe termen scurt - factori care apar pe neașteptate și sunt imprevizibili. Printre acestea se numără așteptările agenților economici, numirea și demisia unor înalți funcționari, asasinate politice, războaie etc. .
Potrivit lui P. P. Kravchenko, cu care nu se poate decât să fie de acord, sunt identificați următorii factori fundamentali care afectează participanții pe piața valutară și nivelul cursului de schimb.
1. Cursul de schimb la paritatea puterii de cumpărare. Paritatea puterii de cumpărare este cursul de schimb real, care este raportul dintre două sau mai multe valute ale unor țări diferite și se stabilește prin puterea lor de cumpărare în raport cu un anumit set de bunuri și servicii. Acest curs este cursul de schimb ideal, calculat pe raportul dintre prețuri pentru un coș standard de bunuri industriale și de consum, precum și lucrări și servicii din mai multe țări. Paritatea puterii de cumpărare arată cu ce este egală puterea de cumpărare a unității monetare a unei țări, exprimată în unitățile monetare ale altor țări;
2. Produsul național brut - PNB. Reprezentând unul dintre principalii indicatori macroeconomici ai sistemului de conturi naționale, PNB este strâns legat de cursul de schimb al monedei naționale. Legătura dintre cursul rublei și produsul național brut este directă și nu indirectă. O creștere a PNB indică o stare generală bună a economiei, o creștere a producției industriale, un aflux de investiții străine și o creștere a exporturilor. La rândul său, o creștere a investițiilor străine și a exporturilor contribuie la creșterea cererii pentru moneda națională de la străini, ceea ce se reflectă în creșterea rublei și duce la stabilitatea acesteia. Cu toate acestea, o relație atât de pronunțată între cursul de schimb al rublei și PNB nu este lipsită de dezavantaje. Creșterea PNB, care a continuat de câțiva ani, duce la o „supraîncălzire” a economiei, la o creștere a tendințelor inflaționiste și, în consecință, la așteptarea unei creșteri a ratelor dobânzilor. Această măsură poate duce atât la o creștere a cererii de monedă, cât și la o scădere bruscă a puterii sale de cumpărare și la instabilitate pe piața valutară globală.
3. Nivelul dobânzilor reale. Importanța acestui factor se datorează faptului că ajută la determinarea randamentului global al investiției în economia țării (ceea ce înseamnă dobânda la depozitele bancare, rentabilitatea investițiilor în obligațiuni, nivelul profitului mediu etc.). Modificările ratelor dobânzilor și ale ratelor de schimb sunt direct dependente unele de altele.
4. Rata șomajului. Dintre factorii care modelează cursul monedei naționale, este necesar să se evidențieze și ocuparea forței de muncă, care este invers legată de cursul de schimb. O creștere a șomajului duce la o scădere a cursului de schimb, determinând o scădere a produsului intern brut și, în consecință, o scădere a șomajului, la rândul său, duce la o creștere a cursului de schimb al monedei naționale și, în consecință, , o creștere a produsului intern brut.
5. Inflația. Reprezentând o creștere a nivelului prețurilor la bunuri și servicii, inflația are ca rezultat numeroase efecte negative asupra economiei. Determinând o creștere a prețurilor, duce la o modificare a cursului de schimb la paritatea puterii de cumpărare.
şi, de asemenea, reduce activitatea de afaceri în ţară, ducând la o scădere a ratei de creştere a produsului naţional brut. În plus, atractivitatea investițiilor în economia țării pentru investitorii străini este în scădere. Indicativi în acest sens sunt ultimii ani, când rubla s-a depreciat în Rusia față de dolarul american și euro.
6. Balanța de plăți. Categoria „balanță de plăți” este strâns legată de conceptul de „balanță de plăți”, datorită căruia se poate urmări influența acesteia asupra cursului de schimb. O balanță de plăți pozitivă (excesul de încasări din străinătate față de plățile din străinătate) duce la faptul că cursul de schimb al monedei naționale capătă o tendință ascendentă constantă. În situația inversă, cu o balanță de plăți negativă, când excesul de plăți în străinătate asupra încasărilor creează un deficit în balanța de plăți, se poate observa o scădere a cursului de schimb al monedelor naționale.
7. Indicele producției industriale. Ca și în cazul produsului național brut, modificările producției industriale sunt direct proporționale cu nivelul cursului de schimb. Țările cu un nivel ridicat de dezvoltare economică acordă preferință monedei naționale, din următoarele motive. Cu cât nivelul de dezvoltare economică este mai ridicat, cu atât este mai mare indicele producției industriale și, în consecință, cursul de schimb al monedei naționale tinde să crească. În plus, se remarcă faptul că economiile cu creștere lentă acumulează surplus, astfel încât monedele lor sunt foarte apreciate pe o perioadă lungă de timp.
Dar aici nu putem să nu menționăm situația inversă, când o economie puternică poate avea efect invers asupra cursului de schimb. Creșterea economică rapidă poate duce la o creștere rapidă a nivelului inflației și la o posibilă suprasaturare a pieței cu bunuri, lucrări și servicii oferite, după care va începe o scădere a nivelului producției industriale. Astfel, condițiile de criză și stagnarea economiei vor duce la o scădere a monedei naționale, iar în cazuri extreme, la deprecierea acesteia.
Pe lângă factorii fundamentali enumerați care influențează cursul de schimb al monedei naționale, mai pot fi identificați și alți câțiva, de exemplu, modificări ale gusturilor consumatorilor și modificări relative ale veniturilor cetățenilor.
Având în vedere și analizat opiniile unui număr de oameni de știință, avocați, specialiști în sectorul bancar, autorii articolului identifică următorii factori care influențează stabilitatea și sustenabilitatea cursului de schimb valutar intern și creșterea acestuia.
1. Creșterea prețului petrolului pe piața mondială. Situată pe un teritoriu vast, în adâncurile căruia se află o cantitate mare de petrol, Federația Rusă folosește activ această resursă de materie primă pentru export. Integrarea Rusiei în spațiul economic global se reflectă în costul petrolului exportat și, prin urmare, afectează cursul de schimb al monedei naționale. O creștere a costului petrolului are un efect pozitiv asupra cursului de schimb al rublei, asigurând o creștere rapidă a acestuia. Ca urmare, profitul primit de stat ca urmare a exporturilor de petrol constituie o parte semnificativa a bugetului tarii.
2. Situația politică din țară. Influența acestui factor asupra stabilității și formării cursului de schimb al monedei naționale nu poate fi tăgăduită cu toată voința. Politica fiecărui stat pune bazele dezvoltării sale și, în consecință, afectează practic toate sferele societății, inclusiv relațiile valutare. Oferind băncilor și instituțiilor de credit o anumită libertate de acțiune, statul influențează indirect nivelul ratelor dobânzilor, care la rândul lor sunt unul dintre mecanismele de influențare a cursului rublei.
Economie, sociologie, drept
3. Încredere în moneda națională. Acesta este, fără îndoială, un factor important în stabilizarea cursului de schimb al monedei naționale, rubla. Dacă rușii sunt încrezători că rubla este stabilă, atunci afluxul de fonduri în moneda națională în depozite pe măsură ce investițiile va crește. Această circumstanță va duce la o creștere a cursului de schimb al rublei și a puterii sale de cumpărare, precum și la o creștere a creditării economiei ruse. Încrederea cetățenilor străini și a investitorilor în rubla rusă duce, de asemenea, la o creștere a cursului de schimb al acesteia. Totuși, așa cum arată practica, astfel de situații sunt extrem de rare, ceea ce se datorează puterii de cumpărare scăzute în comparație cu dolarul și euro, precum și starea economiei (sări puternice de la boom la explozie).
4. Investiții în economia rusă. În ciuda utilizării active a potențialului economic intern, este important să se creeze condiții favorabile pentru atragerea capitalului străin sub diferite forme. În același timp, o importanță deosebită se acordă atragerii investițiilor străine directe. Pentru creșterea eficienței investițiilor, este necesară direcționarea investițiilor străine directe în sectorul real al economiei, inclusiv implementarea de proiecte de investiții în industria prelucrătoare, orientate spre piața externă, industrii intensive în cunoaștere, proiecte în condițiile acorduri de partajare a producției și acorduri de concesiune. Pentru a atrage investiții străine în economia rusă, ar trebui utilizate în mod activ diverse instrumente financiare, cum ar fi titlurile de valoare. Cu toate acestea, acest lucru este posibil numai dacă sunt cu adevărat atractive pentru investitorii străini. Pentru a face acest lucru, titlurile de valoare trebuie să aducă profituri bune proprietarilor lor.
Cu toate acestea, pe lângă factorii care influențează pozitiv cursul de schimb al monedei naționale, merită menționate aspectele negative care duc la scăderea rublei.
Prezența unui număr de factori care afectează negativ rubla duce la o scădere semnificativă a monedei naționale în raport cu alte valute. Prin urmare, politica Federației Ruse ar trebui să vizeze reducerea numărului lor sau eliminarea completă a acestora.
În prezent, factorii care contribuie la scăderea rublei includ următorii.
1. Valoarea valutei straine. Fiecare stat este interesat să se asigure că moneda sa națională este cea mai stabilă în raport cu monedele altor țări și, prin urmare, întreprinde diferite măsuri menite să mențină stabilitatea cursului de schimb. Dacă cursul de schimb al dolarului sau al euro se întărește față de ruble, aceasta duce la o scădere semnificativă a rublei, iar economia rusă nu are practic nicio influență asupra monedelor mondiale general acceptate.
2. Ieșirea capitalului rus în alte țări. Fiind în mare parte o continuare a primului factor - costul valutei străine, acest aspect duce la faptul că, odată cu întărirea valutei străine, mulți investitori ruși nu doresc să păstreze fondurile disponibile în ruble, așa că achiziționează această monedă sau își transferă capital propriu către zonele offshore. Astfel, investiția în propria economie devine neatractiv din punct de vedere economic, iar ieșirea de capital către zonele offshore contribuie la legalizarea fondurilor obținute ilegal, ceea ce duce în cele din urmă la o scădere a cursului de schimb al rublei și la instabilitatea acesteia pe piața valutară globală. .
3. Factorul comportamental și starea de spirit a populației ruse. Acest factor se reflectă în faptul că cetățenii țării noastre revizuiesc periodic cursul de schimb al rublei față de alte valute (euro și dolar), care sunt adesea mai stabile decât rubla. Dorind să câștige anumite fonduri din propriile economii, ei încearcă să găsească o monedă mai favorabilă (cursul ei de schimb) în care să depoziteze banii.
Buletinul lui Penza universitate de stat № 2 (10), 2015
În plus, vorbind despre factorul comportamental care influențează deprecierea rublei, trebuie remarcat următorul punct. În condiții de criză, cu o scădere a creșterii economice, are loc o depreciere artificială a monedei naționale. Se datorează următoarelor circumstanțe: în primul rând, în cazul anumitor măsuri luate pentru a depăși o situație de criză, se observă adesea o scădere a cursului de schimb al rublei și, în al doilea rând, un transfer masiv de fonduri de către populație de la rublă. la alte valute este posibilă din cauza fricii de o rublă de scădere în continuare După cum arată practica și diverse studii sociologice, această situație este direct legată de neîncrederea rușilor în guvernul lor și de previziunile privind stabilizarea iminentă a monedei naționale.
4. Încetinirea creșterii PIB. Unul dintre indicatorii care afectează în mod semnificativ cursul de schimb al rublei este creșterea produsului intern brut. Există o relație direct proporțională între PIB și cursul de schimb al rublei. În Rusia modernă, volumul producției de bunuri de larg consum este relativ mic, iar profiturile producătorilor acoperă doar salariile muncitorii și inflația. Acest lucru se explică în primul rând prin faptul că cetățenii sunt neîncrezători în bunurile autohtone. Ca urmare, în producție sunt utilizate echipamente și tehnologii învechite de la sfârșitul secolului al XX-lea. În plus, stagnarea economică și încetinirea creșterii producției industriale încetinesc creșterea PIB-ului. Toate acestea duc la o scădere a balanței de plăți a țării și la destabilizarea monedei naționale.
Schimbările fundamentale ale sistemelor monetare și de schimb valutar asociate cu tranziția economiei la o economie de piață au condus, în special, la demonopolizarea comerțului exterior și la liberalizarea prețurilor, care, la rândul lor, nu au putut decât să conducă la o schimbare a principiile reglementării valutare. S-au schimbat principiile reglementării valutare, au apărut noi subiecte ale pieței valutare și au fost ridicate restricțiile valutare. Ținând cont de abandonarea cursului fix al rublei, toate acestea au dus la o scădere bruscă a monedei naționale. Sistemul valutar continuă să rămână instabil, ceea ce scade ratingurile economiei ruse și afectează negativ disponibilitatea investitorilor străini de a investi în țara noastră. Pe baza unui număr de indicatori la nivelul țărilor în curs de dezvoltare, sistemul monetar rusesc se caracterizează prin relații externe instabile și pârghii de reglementare extrem de imperfecte. Orice măsuri de stabilizare a relațiilor valutare duc la rezultate contradictorii și greu de anticipat. Pe de o parte, măsura stabilizatoare, „corectă”, este creșterea cursului de schimb al monedei naționale, dar stabilizarea artificială care necesită injecții mari de valută poate duce în cele din urmă la stagflația economiei, o criză a producției și a sistemului monetar și financiar. . Pe de altă parte, o depreciere a monedei naționale poate provoca o creștere bruscă a masei monetare și hiperinflație.
În acest sens, reglementarea cursului de schimb și asigurarea stabilității acestuia ar trebui să devină o prioritate în sectorul valutar pentru Federația Rusă. Este important de luat în considerare aici că alegerea măsurilor de influență guvernamentală asupra cursului de schimb trebuie efectuată ținând cont de schimbările de legislație, de salturile de dezvoltare economică și de transformările politice. În prezent, printre cele mai semnificative măsuri de influență guvernamentală asupra cursului de schimb se numără intervențiile valutare, politicile de discount și măsurile protecționiste.
Operațiunile de cumpărare și vânzare a monedei naționale față de principalele valute ale lumii, efectuate pe piețele valutare de către băncile centrale, servesc astăzi drept cea mai eficientă metodă de reglementare legală a cursului de schimb al rublei și a stabilității acesteia. Cu toate acestea, pentru ca intervențiile valutare să conducă la rezultatele dorite în ceea ce privește modificările cursului de schimb național pe termen lung,
Economie, sociologie, drept
Pe termen lung, este necesar să existe suficiente rezerve în băncile centrale pentru a efectua intervenții valutare, încrederea participanților la piață în politicile pe termen lung ale băncilor centrale, precum și modificări ale indicatorilor economici fundamentali, cum ar fi rata creșterea economică, rata inflației și rata de modificare a masei monetare.
Bibliografie
1. Factori care influențează cursul de schimb al rublei. - URL: http://waytop.ru/chto_vliyaet_na_kurs_rublya.html
2. Bani, credit, bănci: manual. / ed. E. F. Jukova. - Ed. a 3-a, revizuită. si suplimentare - M., 2008. -C. 146.
3. Belotelova, N. P. Money. Credit. Bănci: manual. / N. P. Belotelova, Zh. S. Belotelova. - M., 2008. - P. 226.
4. Finanțe, circulație monetară și credit: manual. / M. V. Romanovsky și colab. - M., 2007. - P. 462.
5. URL: http://www.finhonest.ru/gubs-1033-1.html
6. Kravchenko, P. P. Cum să nu pierzi la piețele financiare/ P. P. Kravchenko. - M.: Informaţional-analitic şi Centrul educațional NAUFOR, 1999. - 208 p.
Lazareva Elena Evgenevna
student,
Universitatea de Stat Penza E-mail: [email protected]
Lazareva Elena Evgen"evna
Universitatea de Stat Penza
Lysenko Irina Mihailovna
student,
Universitatea de Stat Penza E-mail: [email protected]
Lysenko Irina Mihailovna
Universitatea de Stat Penza
Shishova Marina Nikolaevna
student,
Universitatea de Stat Penza E-mail: [email protected]
Shishova Marina Nikolaevna
Universitatea de Stat Penza
Lazareva, E. E.
Principalii factori care modelează cursul de schimb al rublei ruse / E. E. Lazareva, I. M. Lysenko, M. N. Shishova // Buletinul Universității de Stat Penza. - 2015. - Nr 2 (10). - pp. 76-81.
La factorii structurali includ modificări ale nivelului ratei dobânzii, ale balanței de plăți a țării, ale ratei inflației și ale produsului național brut.
Modificarea nivelului ratei dobânzii asupra cursului de schimb se produce după cum urmează. O modificare ascendentă a ratei dobânzii creează condiții pentru afluxul de capital străin, deoarece în această țară devine cea mai profitabilă și profitabilă alocare a resurselor și, dimpotrivă, atunci când aceasta scade, capitalul iese din țară.
Balanța de plăți a țării. Cursul de schimb este influențat semnificativ de balanța de plăți a țării, care reflectă toate tranzacțiile de comerț exterior, precum și mișcarea capitalului și a împrumuturilor. Un aflux excesiv de investiții pe termen scurt într-o țară are un impact negativ asupra cursului de schimb al monedei naționale, deoarece poate duce la o masă monetară în exces, care, la rândul său, duce la deprecierea acesteia și la creșterea prețurilor.
În plus, întărirea excesivă a monedei naționale în raport cu altele duce la scăderea competitivității mărfurilor autohtone, deoarece acestea devin scumpe pentru consumatorii din țările vecine.
Rata de inflație. Inflația are un efect invers proporțional asupra cursului de schimb. Cu cât este mai mare nivelul său în țară, cu atât cursul de schimb al monedei naționale este mai mic și invers.
Produsul național brut . Acest indicator reflectă starea economiei și este suma valorilor bunurilor și serviciilor produse în țară pe parcursul unui an. O creștere a produsului național brut al țării duce la o creștere a valorii monedei naționale și, invers, scăderea acesteia duce la o scădere a cursului de schimb.
La factorii de piață includ speculațiile pe piața valutară și nivelul activității de afaceri din țară. Primul factor este asociat cu acțiunile jucătorilor de pe piața valutară, care, pe baza scăderii (creșterii) amplitudinii fluctuațiilor cursului de schimb, încearcă să obțină profit. Scăderile și boom-urile activității de afaceri au, de asemenea, un impact semnificativ asupra cursului de schimb. De exemplu, vara, în perioada vacanțelor, activitatea de afaceri scade și, odată cu aceasta, cererea de monedă. Totodată, înainte de sărbătorile de Crăciun și Anul Nou, se înregistrează o creștere a activității afacerilor și a cursului de schimb.
Factori politici.În cele mai multe cazuri, acestea au un impact direct asupra cursului de schimb. Deprecierea cursului de schimb este influențată de factori precum schimbarea autorităților reprezentative și executive, absența unui program pentru puterea executivă de depășire a crizei și de dezvoltare a țării, neînțelegeri între diferite ramuri ale guvernului și forțe politice din țară. .
LA factori psihologici includ gradul de încredere în moneda națională, așteptările inflaționiste, lipsa de gândire economică etc. Nivelul de alfabetizare economică a populației determină gradul de corectitudine a luării deciziilor privind investirea monedei naționale în valută și invers.
Astfel, formarea cursului de schimb este un proces multifactorial, al cărui nivel și fluctuații afectează atât sfera economică, cât și cea socială.
În multe țări, pentru a sprijini stabilitatea și dezvoltarea economică, împreună cu reglementarea pieței a cursului de schimb, sunt utilizate metode de reglementare de stat:
1. Intervenția valutară
2.Politica de reduceri
3. Restricții valutare
- Funcții și forme de credit internațional, procesul de solicitare și etapele de acordare.
Împrumut internațional- este asigurarea resurselor monetare si materiale ale unor tari catre altele pentru utilizare temporara in domeniul relatiilor internationale in conditiile de rambursare, plata, urgenta.
Sursă pentru el sunt fondurile fondului de imprumut al pietei internationale. Solicitarea unui împrumut este stabilit în contractul de împrumut între împrumutător și împrumutat.
Împrumuturile internaționale sunt împărțite la termenele limită:
Pe termen scurt (până la 1 an);
Pe termen mediu (de la 1 la 10);
Pe termen lung (de la 10).
Depinzând de forme:
1.comercial– să servească comerțul internațional;
2.financiare– pentru investiții în obiecte, achiziționare de valori mobiliare, rambursare a datoriei externe, efectuarea de intervenții pe piața liberă.
3.intermediar– pentru a servi forme mixte de exporturi, capital, servicii.
De specii:
Marfă – export de mărfuri.
Moneda - în numerar.
De moneda împrumutului:
În moneda țării debitorului.
În moneda țării creditoare.
În monedă există 3 țări.
În unități valutare de cont.
De asigurarea:
1.garantate (rezerve de aur, proprietate în valută a statului, valori mobiliare).
2.negarantat (necompletat)
1. de marcă - oferite exportatorilor, importatorilor străini sub formă de plată amânată (de la 2 la 7 ani) pentru mărfuri, pot fi emise prin cambie.
2. împrumut bancar internațional - acordat de bănci împotriva garanției bunurilor de mărfuri și materiale.
3.împrumut bancar - o formă intermediară între creditele corporative și cele bancare.
4.împrumuturi interstatale – acordate în baza acordurilor interguvernamentale:
Împrumut guvernamental bilateral - guvernul unei țări oferă un împrumut unei alte țări în detrimentul fondurilor bugetare.
Împrumuturi de la instituțiile monetare internaționale (MBD, BIRD).
5. leasing - un contract de închiriere de bunuri mobile și imobile (de la 3 la 15 ani). Obiectul este selectat de locatar și achiziționat pe cheltuiala locatorului, perioada de leasing este mai scurtă decât uzura fizică a echipamentului (furnizat de organizațiile speciale de leasing).
6.Factoring – achiziționarea de special companie financiară toate creanțele bănești ale exportatorului către importatorul străin în valoare de până la 90% din valoarea contractului înainte de termenul limită de plată.
7. Decăderea este cumpărarea de către o bancă, în condiții prestabilite, a cambiilor și a altor documente financiare în legătură cu care exportatorul transferă către forfetist riscurile comerciale asociate insolvenței importatorului.
Funcții sunt exprimate prin caracteristicile mișcării capitalului de împrumut:
1. redistribuirea capitalului de împrumut între țări pentru a extinde reproducerea și a egaliza profiturile naționale.
2. Economisirea costurilor de circulație în domeniul plăților internaționale și accelerarea acestora.
3.Reglementarea economiei datorită afluxului de fonduri suplimentare.
Este reglementată procedura de acordare a creditelor și garanțiilor Acordul privind împrumuturile și garanțiile BIRD, care se încheie între bancă şi guvernul ţării membre.
Dacă o bancă oferă împrumuturi, aceasta deschide un cont pe numele împrumutatului, iar suma împrumutului este transferată într-un astfel de cont numai în moneda sau valutele în care a fost acordat împrumutul. Banca permite împrumutatului să utilizeze fonduri din cont numai după ce a acoperit costurile proiectului așa cum apar ele efectiv.
Procesul de interacțiune dintre împrumutat și Bancă se desfășoară în mai multe etape:
Etapa I.Identificarea proiectului.În timpul identificării, proiectul este selectat. Selecția proiectelor și propunerilor pentru finanțarea acestora de către BIRD sunt efectuate în principal de guvernele țărilor împrumutate. Selecția este legată de prioritatea proiectelor potrivite pentru finanțare de către Bancă, precum și de interesul simultan al tuturor participanților Băncii, al guvernului și al împrumutatului față de acesta.
Etapa II.Definire, pregătire și evaluare. Odată ce un proiect a fost selectat și s-a dovedit a fi fezabil din punct de vedere tehnic, acesta este rafinat pe baza unei analize economice, financiare și cerinte tehniceși probabilitatea satisfacției acestora, precum și determinarea factorilor și condițiilor necesare pentru implementarea cu succes a proiectului. Banca, cu ajutorul împrumutatului, evaluează proiectul pentru a pregăti baza pentru luarea unei decizii privind alocarea unui împrumut pentru acest proiect.
Pentru evaluarea proiectului se efectuează analize tehnice, instituționale, economice și financiare.
Analiza tehnica. Banca trebuie să fie garantată că proiectul are proiectarea și dezvoltarea tehnică necesare, baza tehnică și respectă standardele acceptate. Sunt întocmite estimări, grafice de punere în funcțiune și logistică.
Analiza instituțională. ȘI Sunt examinate problemele de calificare a personalului administrativ, angajaților, nivelul de organizare, regulile necesare pentru pregătirea și implementarea eficientă a proiectului.
Analiză economică. Analizând costurile și rezultatele așteptate ale opțiunilor alternative de proiect, se determină ce contribuție are la obiectivele de dezvoltare ale industriei și ale țării, care este rambursarea proiectului, care este distribuția beneficiilor din implementarea acestuia și impactul asupra bugetul.
Analiza financiară. Scopul acestei analize este de a dezvolta măsuri care să asigure resurse financiare suficiente pentru acoperirea costurilor proiectului, atât la nivel guvernamental, cât și la nivelul întreprinderilor individuale care participă la proiect.
Etapa III.Negocieri și aprobare
După ce proiectul a fost evaluat, se poartă negocieri formale cu împrumutatul. Rezultatul lor este încheierea unui acord legal între împrumutat și Bancă, care definește cu precizie proiectul și stabilește un program de acțiune pentru atingerea obiectivelor acestuia. Astfel de acorduri sunt de o importanță deosebită pentru ambele părți, deoarece definesc principiile și practicile de bază pentru cheltuirea fondurilor.
După încheierea negocierilor, conducerea băncii prezintă directorilor executivi ai băncii spre aprobare un raport privind împrumutul propus, documentele de împrumut sunt apoi semnate de părțile rămase, iar banca declară împrumutul în vigoare.
Etapa IV.Implementarea si controlul proiectului
Împrumutatul este responsabil pentru implementarea proiectului și pentru furnizarea băncii de dovezi că proiectul se desfășoară în mod corespunzător, în conformitate cu obiectivele sale.
etapa V.Nota
După ce împrumutul este închis și proiectul este finalizat, se efectuează o evaluare a rezultatelor. Evaluarea este o parte cheie a eforturilor băncii de a îmbunătăți eficacitatea asistenței sale pentru dezvoltare, deoarece aproximativ 40% din toate proiectele sunt finanțate de alți creditori și donatori prin diverse aranjamente de cofinanțare.
- Fondul Monetar Internațional, instituțiile și principalele activități ale acestuia.
Astăzi vom vorbi despre factorii care afectează cursul de schimb. Aceste informații vor fi utile acelor investitori care sunt interesați să investească în valută străină. În prezent, în toate țările, cotațiile în moneda locală sunt stabilite sub influența balanței ofertei/cererii. De regulă, băncile centrale ale acestor țări ajustează periodic doar cotațiile în moneda locală, dar în unele țări băncile centrale au o influență destul de puternică asupra valorii banilor locali.
Dacă banca centrală a unui stat nu are practic nicio influență asupra valorii banilor, atunci cursul de schimb este considerat a fi flotant. Cotațiile rublei interne au devenit plutitoare abia în 2014, până în acel moment, Banca Centrală a avut o influență semnificativă asupra prețului monedei locale. Banca Centrală internă a cheltuit o cantitate semnificativă din rezervele valutare disponibile pentru a lua măsuri de menținere a valorii rublei.
Valoarea monedelor țărilor cu o rată variabilă este influențată de o serie de factori, printre care:
- Balanța comercială curentă.
- Factori macroeconomici.
- Activități desfășurate de Banca Centrală.
- Încrederea populației în monedele locale.
- Acțiuni ale speculatorilor.
Factorii care influențează cursul de schimb. Balanță comercială
Termenul „balanță comercială” înseamnă de obicei raportul dintre tranzacțiile de export și import. Acest lucru se datorează faptului că exporturile asigură un aflux de monedă în economia locală, în timp ce importurile, dimpotrivă, scot banii străini din economie.
Astfel, dacă un stat importă mai mult decât exportă, atunci are o balanță comercială negativă, ceea ce afectează negativ valoarea banilor locali. Acest lucru se datorează faptului că există o penurie de valută străină în țară, ceea ce provoacă o creștere rapidă a cererii pentru aceasta.
O balanță comercială pozitivă poate avea și un impact negativ asupra economiei. Prezența unui astfel de echilibru duce la o creștere a prețului banilor locali. Dacă această creștere a prețului este prea semnificativă, atunci mărfurile de la producătorii locali nu vor putea concura în mod normal cu cele străine atât pe piețele interne, cât și pe cele internaționale.
Factori macroeconomici
Indicatori precum rata actuală a șomajului, mărimea PIB-ului și ratele inflației au un impact destul de serios asupra valorii banilor locali. Trebuie remarcat faptul că nu numai valorile actuale ale indicatorilor menționați mai sus, ci și previziunile întocmite de experți pot provoca o modificare a valorii banilor locali. De exemplu, dacă experții prevăd o creștere a șomajului sau a inflației, aceasta poate provoca o scădere a valorii monedei locale. Această situație apare deoarece populația, familiarizată cu previziunile experților, poate începe să cumpere valute străine.
Activități desfășurate de Banca Centrală
Băncile centrale din diferite țări au multe instrumente care fac posibilă o influență destul de serioasă asupra valorii monedei locale. Dintre instrumentele utilizate de băncile centrale, trebuie remarcate:
- Intervenții valutare. Folosind acest instrument, Banca Centrală este capabilă atât să mărească valoarea monedei locale, cât și să o reducă. Pentru a atinge acest obiectiv, banca centrală efectuează tranzacții mari de cumpărare sau vânzare de valută, provocând astfel o creștere sau scădere a cererii de valută străină.
- Emiterea unor sume suplimentare de bani. Banca Centrală folosește acest instrument în cazurile în care există o penurie a masei monetare în țară. Acest eveniment are ca rezultat o scădere a valorii banilor locali.
- Modificarea ratei de actualizare. Acest instrument vă permite să măriți și să micșorați cotațiile.
Nivelul de încredere al populației în banii locali
Dacă populația nu crede în stabilitatea monedei locale, atunci preferă să-și păstreze economiile existente în bani străini. Această situație este tipică pentru țările cu economii relativ slabe. În același timp, se poate observa și în țările cu economii dezvoltate în timpul crizelor economice, precum și dacă cotațiile de bani locali se schimbă frecvent. Neîncrederea populației în banii locali determină de obicei o scădere a valorii acestora.
Speculații valutare
Marii speculatori pot influența și valoarea diferitelor valute. Mulți speculatori conspiră între ei pentru a pompa cotațiile monedei alese și pentru a câștiga bani din ea.
Dacă acțiunile speculatorilor amenință stabilitatea monedei locale, banca centrală impune de obicei sancțiuni împotriva speculatorilor anumiți. De obicei, speculatorilor care au fost suspectați de coluziune le este interzis să efectueze tranzacții cu moneda locală pentru o anumită perioadă. Dacă intenționați să investiți în valută, atunci pe baza factorilor menționați mai sus, puteți face o prognoză a modificărilor cotațiilor acestora.