Международные отношения основываются на использовании национальных валют. К ним относятся разные средства обращения: монеты, банкноты, платежные документы, ценные бумаги, драгоценные металлы и т. д. В зависимости от уровня интеграции страны в мировое хозяйство, валюта может оборачиваться по-разному. Обмен национальной единицы - обязательное условие международной торговли.
Определение
Валютный курс - стоимость денежной единицы страны, выраженная в платежных знаках другого государства. Он связывает экономику с внешним миром, позволяет осуществлять международные транзакции.
Возможность граждан страны и нерезидентов свободно покупать и продавать денежные знаки называет конвертируемостью. Любые ограничения по таким операциям со стороны ЦБ или государства превращают валюту в частично обращаемую. Свободная конвертация возможна только в экономически стабильной стране. Одного лишь законодательного разрешения недостаточно, необходимо еще доверие к денежной единице и высокая оценка уровня развития державы.
В основе конвертации лежит валютный паритет. Но на практике курсы денежных единиц никогда с ним не совпадают, так как спрос и предложение не равны. В условиях активного платежного баланса курс инвалюты на отечественном рынке падает, а национальной - растет. Обратная ситуация имеет место при пассивном балансе. Потому в большинстве стран одновременно существует официальный и свободный валютный курс. По первому осуществляются расчеты ЦБ с международными организациями, а по второму - между частными лицами.
Котировка - фиксирование национальной валюты в иностранной. Они бывают двух видов: прямая (цена, например, доллара на отечественном рынке) и обратная. Если стоимость одной валюты выражается через две других, то это кросс-курс. Необходимость в нем возникает, если обмен прямых котировок между двумя денежными единицами очень мал.
Спрос на валюту определяется интересом других стран на отечественные товары. Чтобы оплатить покупку, иностранные государства должны провести обмен валют.
Предложение определяется:
1) спросом данной страны на иностранные товары;
2) интересами к финансовым активам других государств.
Как рассчитывают стоимость денежной единицы
Цена меняется каждый день под влиянием разных макроэкономических факторов. ЦБ РФ ежедневно публикует курсы в специальных бюллетенях. Основой для этих расчетов являются:
1. Котировки последнего биржевого рабочего дня по операциям «доллар США — российский рубль».
2. Официальный курс валюты, установленный МВФ на предыдущий рабочий день.
3. Цены на остальные валюты рассчитываются Банком России на основе их котировок к доллару на международном, биржевом сегментах внутреннего рынка, а также уровней, установленных ЦБ соответствующих государств.
Факторы, влияющие на валютный курс
Во времена золотого стандарта паритет покупательской способности определялся содержанием драгоценного металла в денежных единицах, а цена колебалась в пределах 1 %, т. е. расходов по перевозке монет. В условиях бумажного обращения он меняется ежедневно, поэтому возникла необходимость изучить законы его колебания. Цена формируется под влиянием спроса и предложения.
Изменение валютного курса влияет на состояние внешней торговли, отражается на результате деятельности организаций, уровне занятости и т. д. Поэтому вмешательство государства в такие отношения необходимо. А вот его интенсивность зависит от целей и набора экономических рычагов. Действия могут быть направлены как на снижение (девальвацию) стоимости национальной денежной единицы, так и на ее повышение (ревальвация).
Валютный курс может меняться под влиянием платежного баланса страны - соотношения полученных и уплаченных сумм. Активное сальдо свидетельствует о росте спроса на денежную единицу со стороны иностранных заемщиков, укрепляя его таким образом. Пассивное - это повышение интереса к инвалюте, снижение курса национальной.
Изменение вкусов покупателей. Увеличения спроса на импортные услуги приведет к снижению цены национальной денежной единицы. А повышение интереса к отечественным услугам будет способствовать росту ее стоимости.
Политика государства во внешней торговле. Валютный курс увеличится, если импорт будет ограничен государством. Но широкое применение таких мер может иметь негативные последствия, так как сильно сократятся объемы международной торговли.
Изменение величины доходов покупателей. С ростом количества временно свободных средств увеличивает потребление товаров (импортных и отечественных), спрос на инвалюту. На рынке это отразится в снижении курса.
Инфляция. При прочих равных условиях этот процесс обратно пропорционален курсу. Если цены в одной стране растут быстрее, чем в другой, то импортные товары будут стоить дешевле отечественных. Соответственно, стоимость национальной валюты будет снижаться. Стремление людей сохранить реальные доходы путем покупки инвалюты только усугубят ситуацию. Но, поскольку предложение денежной единицы остается неизменным, инфляция приведет к понижению курса. Поэтому принято рассчитывать паритет покупательной способности (ППС). Это реальная цена рубля, выраженная в денежной единице другого государства. Расчет проводится по аналогичным товарам. Пример: потребительская корзина в России составляет 7000 руб., а в США - 100 долл. Соотношение курсов будет иметь вид: 1 доллар = 70 руб., или 1 руб. = 0,01 доллара.
Величина реальных процентных ставок: чем они выше, тем привлекательнее данная страна для инвестиционных вложений. Но, с другой стороны, их рост вызывает удорожание кредита. Если предпринимателям не хватает собственных средств для финансирования хозяйственной деятельности, то полученный заемный капитал с высокими ставками приведет к повышению себестоимости, росту цены на продукцию и снижению привлекательности нацвалюты. То есть данный фактор может оказывать двоякое влияние на валютный курс доллара.
Государственное регулирование экономики: использование валютных резервов, торговая, финансовая и денежно-кредитная политика.
Другие факторы, влияющие на валютный курс:
1. Публикация в СМИ важных экономических данных: темпы инфляции, дефицит платежного баланса, уровень безработицы, учетные ставки, биржевые индексы, курсы акций, облигаций, ВНП, предвыборная гонка и т. д.
2. Крупные транзакции коммерческих финансовых организаций.
3. Факторы валютного курса, влияние которых невозможно спрогнозировать (речь идет о войнах, революциях и других катаклизмах).
4. ЦБ может оказывать прямое влияние на курс, покупая или подавая валюту крупными партиями. Это вызывает резкие колебания соотношения. Регулирование процентных ставок и объема денежных масс не так сильно воздействует на стоимость рубля.
5. Страховые, хеджевые, пенсионные и другие фонды вкладывают денежные средства в валюты, пытаясь избежать рисков девальвации. Такие операции - особенно с большими суммами - значительно влияют на валютный курс страны.
6. Стоимость золота и нефти.
Регулирование валютного курса
Валютные интервенции - операции ЦБ по купле-продаже денежной единицы страны. Чтобы увеличить курс, центральный банк должен продавать инвалюты, уменьшая, таким образом, спрос на них. А чтобы понизить - выполнять противоположную операцию.
Дисконтная политика - это изменение учетной ставки, которая влияет на цену кредита на отечественном рынке. При пассивном платежном балансе ее рост может послужить стимулом для притока капитала. Уменьшая ставку, ЦБ рассчитывает на отток денежных средств, которые позволят уменьшить активное сальдо и снизить курс.
Протекционистские меры
К таковым относятся:
Блокада - это санкция в виде односторонних ограничений одним государством или группой стран другой державы, которые не позволят использовать её денежные знаки;
Запрет на свободный оборот инвалюты;
Регулирование международных транзакций;
Движение капиталов, золота, ЦБ;
Репатриация прибыли;
Концентрация иностранной валюты в руках государства.
Виды валютных курсов
Существует несколько классификаций. По времени:
1) спот — курс обмена, который держится не более 2 рабочих дней после принятия котировки;
2) форвардный - будущая стоимость национальной денежной единицы, выраженная в иностранной.
Виды валютных курсов, которые используются для выявления реальных тенденций движения:
1) номинальный - действующая котировка;
2) реальный - это пересчитанная стоимость денежной единицы с учетом инфляции;
3) номинальный эффективный - соотношение национальной денежной единицы и валют стран-партнеров;
4) реальный эффективный курс - номинальный, рассчитанный с поправкой на динамику цен.
По степени жесткости:
1) фиксированные - четкое соотношение цен;
2) ограниченно гибкие - могут меняться в определенных пределах;
3) плавающие - устанавливающиеся на основе спроса и предложения.
Существуют также гибридные виды: управляемое плавание, ползущая фиксация и валютный коридор - это пределы колебания цены, которые устанавливаются ЦБ. Его главная особенность заключается в том, что предельные соотношения строго ограничены и закреплены законодательно. Валютный коридор вводится в условиях отсутствия свободного капитала, из-за большого дефицита, внутреннего и внешнего долга.
Режимы валютного курса
«Валюта» в переводе означает «стоимость». Приведем пример. Еще 100 лет назад стоимость денег определялась объемом золотого запаса, которым располагало государство. Но после Второй мировой войны большая часть драгоценного металла оказалась сосредоточена в США. Тогда произошел переход на золотовалютную (Брэттон-Вудскую) систему, согласно которой:
- резервной валютой является доллар США;
- казначейство в случае необходимости обменяет его на золото (35:1);
- все нацвалюты в определенном соотношении были «привязаны» к доллару, а через него - к самому дорогому металлу.
Тогда денежная единица самой богатой страны мира (США) заменила золото в международных расчетах. Но после того, как в Японии темпы роста производства обогнали американские, было образовано Европейское экономическое сообщество (1954), в которое вошли Франция, Германия, Италия, Бельгия, Нидерланды и Люксембург. Конкурентоспособность товаров из США резко снизилась. Страны, в которых доллары находились в больших количествах, начали предъявлять их казначейству с целью обмена на золото. А после того, как запасы драгоценного металла закончились, США девальвировали валюту. 19.03.1973 г. была введена новая система.
Фиксированный курс устанавливается и поддерживается интервенцией ЦБ на определенном уровне. Рассмотрим это на примере соотношения фунтов стерлингов к доллару. Если спрос на денежную единицу Великобритании растет, то ее курс повышается. Задача ЦБ заключается в его четкой фиксации на определенном уровне. Для этого банк должен скупать иностранную валюту. В результате увеличения спроса на импортные товары стоимость фунта в долларах снижается. ЦБ должен уменьшить наличие национальной валюты, обменяв на нее доллары.
С ростом курса уменьшаются валютные резервы. Спрос на товары приводит к увеличению экспорта, то есть притоку инвалюты. Это вызывает профицит платежного баланса. В такой ситуации ЦБ должен увеличивать предложение нацвалюты, скупая иностранную. Это приведет к пополнению денежных резервов страны.
Из-за роста импорта курс снижается, происходит отток капитала из страны, сальдо становится отрицательным, возникает дефицит. Чтобы его профинансировать, необходимо сокращать предложение нацвалюты, покупая ее.
При фиксированном курсе платежный баланс имеет вид:
Текущие операции (Xn) + Движение капитала (CF) = Динамика изменения резервов (R).
Фиксированный валютный курс, который сопровождается хроническим профицитом или дефицитом платежного баланса, может вызвать массу проблем. В первом случае появляется возможность чрезмерного накопления резервов, что может привести к инфляции. Во втором - возникает угроза истощения валютных запасов. В любой из таких ситуаций ЦБ вынужден будет официально изменить цену денежной единицы, то есть вызвать ревальвацию или девальвацию.
Плавающий валютный курс регулируются рыночным механизмом: спросом и предложением на рынке, без вмешательства государства. Платежный баланс имеет вид:
В такой ситуации дефицит, то есть низкий спрос на отечественные товары, финансируется притоком средств. Снижение курса называется обесцениванием. Это делает отечественные товары дешевле, способствует развитию экспорта. Профицит финансируется оттоком средств. Если отечественные товары пользуются большим спросом, заинтересованность иностранных инвесторов растет вместе с курсом национальной валюты. Такою ситуацию называют удорожанием. Иностранцы скупают денежные знаки данной страны. Это сокращает экспорт, стимулируя импорт и снижая национальный валютный курс.
Современную систему нельзя назвать полностью гибкой. ФРС США и европейские ЦБ не позволяет доллару свободно колебаться, чтобы не допустить резкого падения (как в 1985 году). Поэтому они его покупают, искусственно увеличивая спрос и поддерживая более высокий курс.
Ситуация на отечественном рынке
В РФ валютный коридор впервые возник 8.06.1995 г. С 1996 года появилась скользящая привязка рубля к доллару. Такая система получила название наклонного валютного коридора. Изменение цены зависело от прогнозируемых уровней инфляции с небольшими отклонениями. С 2008 года начал действовать бивалютный коридор, который придерживался резервами ЦБ.
Стоимость рубля в национальных валютах других стран во многом зависит от объемов экспорта.
Корреляция курса российской валюты с USD и EUR
В 2008-2009 гг. на фоне уменьшения экспорта наблюдалось укрепление рубля, хотя корреляционная зависимость довольно высока. Это свидетельствует о слабости мировых резервных валют. Цифра -0,78 показывает, что повышение курса национальной валюты происходит на фоне уменьшения объемов поставок товаров в другие страны. В период 2010—2011 гг. валютный курс рубля снизился на фоне выхода страны из кризиса и роста экспорта. В 2012-2013 годах национальная валюта укрепилась по отношению к доллару и евро, появилась прямая зависимость.
В апреле 2014 года рубль достиг исторической отметки в соотношении с долларом (1:50), а затем резко снизился (до 36). Хотя в странах с плавающей ценой колебания являются привычным явлением, но изменения, которые произошли в прошлом году, предсказать было сложно.
Плавающий рубль
ЦБ долгое время не решался повысить ключевую ставку, на основе которой происходит рефинансирование банковской системы. Последние месяцы Банк России «спонсировал» КБ сумму в 5 трлн рублей. Основной источник таких инвестиций - кредиты под залог ЦБ и нерыночных активов. С ослаблением курса рубля свободные денежные ресурсы КБ были направлены на валютный рынок. Сегодня выгоднее проводить спекулятивные операции, чем инвестировать в экономику. Чтобы избежать подобных ситуаций, европейские ЦБ еще с прошлого года повысили учетные ставки. Банк России, с одной стороны, ограничивал приход капитала до 5,5 %, а с другой - сдерживал девальвацию рубля за счет золотовалютного резерва. И только в марте 2014 года повысил учетную ставку до 7 %. Это решение было вызвано необходимостью поднимать металлургию и горнодобывающую отрасль. Они стали практически нерентабельными. Единственный способ исправить ситуацию - ослабить рубль по отношению к доллару.
Резюме
Валютный курс отображает стоимость национальной денежной единицы через иностранную. Он должен регулироваться государством и ЦБ. Если установлено четкое соотношение, то это фиксированный курс. Если же цена колеблется в зависимости от спроса и предложения - плавающий. Эти режимы валютного курса поддерживают определенное соотношение цен.
Формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики.
Основу современного валютного курса как цены денежной единицы в иностранных платежных средствах образует не какая-то конкретная ценность или соотношение ценностей, а целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке.
Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.
В настоящее время используются три основные моделях организации обмена национальных валют на иностранные и установления обменных пропорций - валютных курсов - между ними.
Первая модель предполагает, что обмен концентрируется в государственных организациях или официально уполномоченных банковских учреждениях и производится по валютным курсам, также устанавливаемым государственными властями. Такие валютные курсы называются фиксированными.
Основная проблема фиксированных курсов заключается в том, что правительство, объявляя единицу национальной валюты приравненной к определенной сумме иностранной валюты, не может гарантировать стабильность спроса и предложения. Режим этой модели типичен для стран с замкнутыми валютами. В настоящее время его практикует большинство развивающихся государств, Китай, раньше практиковал Советский Союз.
При второй модели государство устраняется от непосредственного обмена национальных валют на иностранные и передает эти операции валютному рынку. Рыночные курсы определяются состоянием спроса и предложения, однако официальные власти, обычно в лице центральных банков, путем собственных операций по купле-продаже валют регулируют уровень валютного курса или пределы его колебаний.
Когда же колебания курса национальной валюты грозят истощением валютным резервам, государство вынуждено применять более жесткие и менее популярные меры для предотвращения дефицита в международных расчетах. Такими мерами могут быть:
прямой контроль над торговыми и финансовыми потоками путем введения пошлин, импортных квот, специальных налогов с процентов и дивидендов, получаемых гражданами страны от зарубежных капиталовложений, или, субсидирования экспорта с целью увеличения предложения иностранной валюты. Эти меры ведут к уменьшению прибылей, получаемых государством и способствует осложнению отношений с иностранными партнерами, поскольку их прибыли также уменьшаются.
валютный контроль , или рационирование - требование о продаже государству определенной доли или всей иностранной валюты, полученной экспортерами с целью дальнейшего централизованного распределения этой валюты между импортерами. Или, другими словами, устранение дефицитов платежного баланса за счет ограничения импорта пределами стоимости экспорта. Рационирование создает условия для нелегальных операций с валютой на "черном рынке".
использование налоговой или денежной политики для уменьшения спроса на иностранную валюту путем снижения уровня доходов внутри страны или увеличения ее предложения путем повышения процентных ставок. В таком случае "ценой" стабильности валютного курса является падение объемов производства, безработица и потолки цен.
По третьей модели государство вообще перестает участвовать в обменных валютных операциях, переключая все связанные с этим процессы на свободный рынок. Валютный рынок сам формирует уровень обменных соотношений обращающихся на нем денежных единиц, и эти валютные курсы колеблются и изменяются под влиянием рыночных сил без какого-либо официального вмешательства.
Вторая и третья модели - достояние стран, установивших и поддерживающих обратимость денежных единиц, причем отличаются эти модели друг от друга принципиально разным подходом к тому, каким должен быть валютный курс: стабильным, "закрепленным" или меняющимся, "плавающим".
Курс национальной валюты должен быть реальным, чтобы не искажались пропорции и соблюдалась эквивалентность взаимного обмена валют, чтобы достигалась достоверность результатов стоимостных измерений и тем самым правильность выбора того или иного направления в развитии внешнеэкономических связей, обеспечивалась конкурентоспособность национального производства.
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платёжным балансом и т.д.
Факторы, влияющие на формирование валютного курса:
1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами, капиталами. Это объясняется тесной связью между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции, проявляющимся при расчете курса на базе экспортных цен.
2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.
3. Разница процентных ставок в разных странах. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Кроме этого, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.
Например, тот факт, что 60-70 % операций евробанков осуществлялись в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.
6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. Такая тактика влияет на платежный баланс и валютный курс.
7 . Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынкам. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но перспективы их динамики.
8. Валютная политика. Государственной регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики.
9. Национальный доход и валютный курс. Ф акторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения, на величину валютного курса.
Е. Е. Лазарева, И. М. Лысенко, М. Н. Шишова
ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ, ФОРМИРУЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЙ КУРС РОССИЙСКОГО РУБЛЯ
Аннотация. В статье рассмотрены основные факторы, влияющие на курс отечественной валюты, его устойчивость, а также дан их анализ.
Ключевые слова: валюта, курс валют, факторы, влияющие на курс валют, национальная валюта, рубль.
Давно известно, что между курсом национальной валюты и факторами, которые оказывают на него влияние, существует тесная взаимосвязь. Развитие национальной экономики, приток иностранного капитала и инвестиций в различные отрасли промышленности, постоянное изменение уровня цен и ряд других обстоятельств самым непосредственным образом влияют на курс национальной валюты, в то время как сам он представляет собой один из механизмов влияния на данные факторы. Кроме того, указанный аспект имеет немаловажное значение и для граждан. Многие люди, обладающие свободными денежными средствами, тщательно решают, в какой валюте следует их хранить, чтобы получить прибыль, а количество денежных средств не уменьшилось. Для достижения указанных целей следует выбирать валюту, обладающую тенденцией роста, в связи с чем необходимо хорошо разбираться во многих экономических и политических вопросах, изучать статистические данные и делать прогнозы с высокой вероятностью их осуществления .
Формирование валютного курса рубля осуществляется на основе урегулирования на валютном рынке спроса и предложения под воздействием нескольких десятков факторов, носящих структурный, конъюнктурный, политический, экономический, правовой и психологический характер и воздействующих на рыночный курс рубля прямо и косвенно.
Анализ различных теоретических положений и взглядов ученых показал, что среди отечественных правоведов не сложилось единого мнения по поводу значимости тех или иных факторов, влияющих на курс национальной валюты. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов авторы (как теоретики, так и практики) указывают самые разные. Так, Д. П. Удалищев называет следующие факторы: спрос и предложение валюты, темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса .
Н. П. Белотелова к числу основных курсообразующих факторов относит темпы экономического роста (прирост валового внутреннего продукта, объемов промышленного производства), темпы инфляции и инфляционные ожидания, состояние платежного баланса страны, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, степень использования валюты на мировом рынке . А по мнению Л. П. Наумовой, «при любых обстоятельствах наиболее значимыми факторами выступают динамика ВВП, инфляции, денежной массы и платежный баланс» .
Представляется интересным и деление факторов, влияющих на стабильность и покупательную способность рубля, на три большие группы, а именно:
1) долгосрочные - факторы данной категории непосредственно определяют паритет покупательной способности валюты. К ним следует отнести объем валового национального продукта, величину денежной массы в обращении, уровень инфляции, а также уровень процентных ставок;
Экономика, социология, право
2) среднесрочные - факторы, оказывающие влияние на соотношение спроса и предложения валюты на валютном рынке. Это и состояние платежного баланса страны, и уровень безработицы, и индекс промышленного производства, и уровень процентной ставки, и способы государственного регулирования валютного рынка. Кроме того, к таким факторам относятся инфляционные ожидания, уровень развития сопредельных с валютным секторов финансового рынка и степень свободы перераспределения капиталов между различными сферами экономики;
3) краткосрочные - факторы, возникающие неожиданно и носящие непредсказуемый характер. К ним следует отнести ожидания экономических агентов, назначения и отставки высших должностных лиц, политические убийства, войны и т.д. .
По мнению П. П. Кравченко, с которым нельзя не согласиться, выделяются следующие основополагающие факторы, воздействующие на участников валютного рынка и уровень валютного курса.
1. Валютный курс по паритету покупательной способности. Паритет покупательной способности представляет собой реальный валютный курс, который является соотношением между двумя или несколькими валютами разных стран и устанавливается по их покупательной способности применительно к определенному набору товаров и услуг. Такой курс является идеальным курсом обмена валют, рассчитанным на соотношение цен для стандартной корзины промышленных и потребительских товаров, а также работ и услуг нескольких стран. Паритет покупательной способности показывает, чему равна покупательная сила денежной единицы одной страны, выраженной в денежных единицах других государств;
2. Валовой национальный продукт - ВНП. Представляя собой один из основных макроэкономических показателей системы национальных счетов, ВНП теснейшим образом связан с курсом национальной валюты. Связь курса рубля и валового национального продукта носит прямой, а не опосредованный характер. Рост ВНП указывает на общее хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций и рост экспорта. В свою очередь увеличение зарубежных инвестиций и экспорта способствует повышению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что находит выражение в росте рубля и приводит к его устойчивости. Однако такая ярко выраженная взаимосвязь курса рубля и ВНП не лишена недостатков. Продолжающийся в течение нескольких лет рост ВНП приводит к «перегреву» экономики, росту инфляционных тенденций и, следовательно, к ожиданию повышения процентных ставок. Указанная мера может привести как к увеличению спроса на валюту, так и к резкому снижению ее покупательной способности и неустойчивости на мировом валютном рынке.
3. Уровень реальных процентных ставок. Важность данного фактора обусловлена тем, что с его помощью определяется общая доходность вложений в экономику страны (под которой понимается процент по банковским депозитам, доходность по вложениям в облигации, уровень средней прибыли и т.д.). Изменения процентных ставок и курса валюты находятся в прямой зависимости друг от друга.
4. Уровень безработицы. Среди факторов, формирующих курс национальной валюты, необходимо также выделить занятость населения, которая находится в обратной зависимости от курса валют. Рост безработицы приводит к снижению валютного курса, обусловливая снижение валового внутреннего продукта, а, соответственно, уменьшение безработицы, в свою очередь, ведет к повышению курса национальной валюты и, как следствие, росту валового внутреннего продукта.
5. Инфляция. Представляя собой повышение уровня цен на товары и услуги, инфляция имеет своим следствием множество негативных влияний на экономику. Вызывая рост цен, она приводит к изменению курса валюты по паритету покупательной способно-
сти, а также снижает деловую активность в стране, приводя к уменьшению темпов роста валового национального продукта. Помимо этого, понижается привлекательность вложений в экономику страны для зарубежных инвесторов. Показательными в этом плане являются последние несколько лет, когда в России произошло обесценивание рубля по отношению к доллару США и евро.
6. Платежный баланс. Категория «платежный баланс» теснейшим образом связана с понятием «платежное сальдо», благодаря которому можно проследить его влияние на валютный курс. Положительное сальдо платежного баланса (превышение поступлений из-за рубежа над платежами за границу) ведет к тому, что курс национальной валюты приобретает устойчивую тенденцию к росту. В обратной ситуации, при отрицательном сальдо платежного баланса, когда превышение платежей за рубеж над поступлениями создает дефицит платежного баланса, можно наблюдать падение курса национальных валют.
7. Индекс промышленного производства. Как и в случае с валовым национальным продуктом, изменение объемов промышленного производства прямо пропорционально уровню валютного курса. Страны с высоким уровнем развития экономики отдают предпочтение национальной валюте, что обусловлено следующими причинами. Чем выше уровень развития экономики, тем выше индекс промышленного производства, и, соответственно, курс национальной валюты имеет тенденцию к росту. Кроме того, отмечается, что медленно развивающиеся экономики накапливают излишки, поэтому их валюты высоко ценятся на протяжении длительного времени.
Но здесь нельзя не упомянуть об обратной ситуации, когда сильная экономика может оказать противоположное влияние на валютный курс. Бурный экономический рост может привести к быстрому возрастанию уровня инфляции и возможному перенасыщению рынка предлагаемыми товарами, работами и услугами, после чего начнется спад уровня промышленного производства. Таким образом, кризисные условия и застой в экономике приведут к падению национальной валюты, а в крайнем случае и к ее обесцениванию.
Помимо перечисленных фундаментальных факторов, влияющих на курс отечественной валюты, также можно выделить еще несколько, например изменения во вкусах потребителей и относительные изменения в доходах граждан .
Рассмотрев и проанализировав мнения ряда ученых, правоведов, специалистов в банковской сфере, авторы статьи в качестве факторов, влияющих на стабильность и устойчивость курса отечественной валюты и ее рост, выделяют следующие.
1. Рост стоимости нефти на мировом рынке. Располагаясь на огромнейшей территории, в недрах которой находится большое количество нефти, Российская Федерация активно использует указанный сырьевой ресурс для экспорта. Интеграция России в мировое экономическое пространство отражается на стоимости поставляемой на экспорт нефти, в связи с чем происходит влияние на курс национальной валюты. Увеличение стоимости нефти положительно сказывается на курсе рубля, обеспечивая его стремительный рост. В итоге, прибыль, получаемая государством в результате экспорта нефти, составляет существенную часть бюджета страны.
2. Политическая ситуация в стране. Влияние указанного фактора на устойчивость и формирование курса национальной валюты нельзя отрицать при всем желании. Политика каждого государства закладывает основы для его развития и, соответственно, затрагивает фактически все сферы жизни общества, в том числе и валютные отношения. Предоставляя банкам и кредитным организациям определенную свободу действий, государство косвенно влияет на уровень формируемых процентных ставок, которые в свою очередь являются одним из механизмов воздействия на валютный курс рубля.
Экономика, социология, право
3. Доверие к национальной валюте. Это, несомненно, важный фактор, позволяющий стабилизировать курс национальной валюты - рубля. Если россияне будут уверены в том, что рубль стабилен, то увеличится приток денежных средств, находящихся в отечественной валюте, во вклады в качестве инвестиций. Данное обстоятельство приведет к увеличению курса рубля и его покупательной способности, а также росту кредитования российской экономики. Доверие иностранных граждан и инвесторов к российскому рублю также приводит к росту его курса. Однако, как показывает практика, такие ситуации крайне редки, что обусловлено низкой по сравнению с долларом и евро покупательной способностью, а также состоянием экономики (резкие скачки от подъема до спада).
4. Инвестиционные вложения в экономику России. Несмотря на активное использование внутреннего экономического потенциала, важным является создание благоприятных условий для привлечения иностранного капитала в различных формах. При этом особое значение придается привлечению прямых иностранных инвестиций. Для повышения эффективности вложений необходимо направлять прямые иностранные инвестиции в реальный сектор экономики, в том числе на реализацию инвестиционных проектов в обрабатывающей промышленности, ориентированных на внешний рынок, наукоемкие отрасли, проекты на условиях соглашения о разделе продукции и концессионных договоров. Для привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику следует активно использовать различные финансовые инструменты, например ценные бумаги. Однако это возможно лишь в случае, когда они будут действительно привлекательными для иностранных инвесторов. Для этого ценные бумаги должны приносить своим владельцам хорошую прибыль.
Однако помимо позитивно влияющих на курс отечественной валюты факторов следует упомянуть и о негативных моментах, ведущих к падению рубля.
Наличие ряда факторов, негативно влияющих на рубль, ведет к существенному падению отечественной валюты по отношению к другим валютам. Поэтому политика Российской Федерации должна быть направлена на то, чтобы снизить их число или же полностью устранить их.
В настоящее время к числу факторов, способствующих падению рубля, можно отнести следующие.
1. Стоимость иностранной валюты. Каждое государство заинтересовано в том, чтобы именно его национальная валюта являлась наиболее устойчивой по отношению к валюте других стран, и поэтому проводит различные мероприятия, направленные на поддержание стабильности курса. Если курс доллара или евро по отношению к рублю укрепляется, то это приводит к существенному падению рубля, а повлиять на общепризнанные мировые валюты российская экономика практически никак не может.
2. Отток российского капитала в другие страны. Являясь во многом продолжением первого фактора - стоимости иностранной валюты, указанный аспект ведет к тому, что с укреплением иностранной валюты многие российские инвесторы не желают держать свободные денежные средства в рублях, поэтому приобретают эту валюту или переводят собственный капитал в оффшорные зоны. Таким образом, инвестирование в собственную экономику становится экономически непривлекательным, а отток капитала в оффшорные зоны способствует легализации незаконно полученных денежных средств, что в итоге ведет к падению курса рубля и его неустойчивости на мировом валютном рынке.
3. Поведенческий фактор и настроение населения России. Указанный фактор находит свое выражение в том, что граждане нашей страны периодически просматривают курс рубля по отношению к другим валютам (евро и доллару), часто более устойчивым, чем рубль. Желая заработать определенные средства на собственных сбережениях, они пытаются найти более благоприятную валюту (ее курс), в которой можно хранить деньги.
Вестник Пензенского государственного университета № 2 (10), 2015
Кроме того, говоря о поведенческом факторе, влияющем на падение курса рубля, следует отметить следующий момент. В кризисных условиях при спаде экономического роста происходит искусственное падение курса национальной валюты. Оно обусловлено следующими обстоятельствами: во-первых, в случае определенных мероприятий, проводимых для выхода из кризисной ситуации, нередко наблюдается падение курса рубля, а во-вторых, возможен массовый перевод населением своих денежных средств из рубля в другие валюты, связанный с опасением дальнейшего падения рубля. Как показывает практика и различные социологические опросы, данная ситуация напрямую связана с недоверием россиян своему правительству и прогнозам о скорой стабилизации курса национальной валюты.
4. Замедление роста ВВП. Одним из показателей, существенно влияющих на курс рубля, является рост валового внутреннего продукта. Между ВВП и курсом рубля наблюдается прямо пропорциональная зависимость. В современной России объем производства товаров народного потребления сравнительно мал и прибыль производителей покрывает только заработную плату работников и инфляцию. Это объясняется в первую очередь тем, что граждане относятся с недоверием к отечественным товарам. Как следствие, при производстве используются устаревшее оборудование и технологии конца XX в. Кроме того, замедляют рост ВВП стагнация экономики и снижение темпов роста промышленного производства. Все это приводит к тому, что снижается платежный баланс страны и дестабилизируется ее национальная валюта.
Кардинальные изменения в денежной и валютной системах, связанные с переводом экономики на рыночные рельсы, привели, в частности, к демонополизации внешней торговли и либерализации цен, что, в свою очередь, не могло не привести к изменению принципов валютного регулирования. Изменились принципы валютного регулирования, появились новые субъекты валютного рынка, были сняты валютные ограничения. С учетом отказа от фиксированного курса рубля все это привело к резкому падению национальной валюты. Валютная система продолжает оставаться нестабильной, что снижает рейтинги российской экономики и отрицательно сказывается на готовности зарубежных инвесторов вкладывать средства в нашу страну. Находящаяся по ряду показателей на уровне развивающихся стран, валютная система России характеризуется неустойчивыми внешними связями и крайне несовершенными рычагами регулирования. Любые меры по стабилизации валютных отношений приводят к противоречивым и труднопрогнозируемым результатам. С одной стороны, стабилизирующей, «правильной», мерой является повышение курса национальной валюты, но требующая больших валютных вливаний искусственная стабилизация в конечном итоге может привести к стагфляции экономики, кризису производства и денежно-финансовой системы. С другой стороны, снижение курса национальной валюты может вызвать резкое увеличение денежной массы и гиперинфляцию.
В связи с этим регулирование валютного курса и обеспечение его стабильности должны стать приоритетным направлением в валютной сфере для Российской Федерации. Здесь важно учитывать, что выбор мер государственного воздействия на валютный курс должен осуществляться с учетом изменений в законодательстве, скачков экономического развития, политических преобразований. В настоящее время среди наиболее значимых мер государственного воздействия на величину валютного курса следует выделить валютные интервенции, дисконтную политику и протекционистские меры.
Операции по купле-продаже национальной денежной единицы против основных ведущих валют мира, проводимые на валютных рынках центральными банками, на сегодняшний день служат наиболее действенным методом правового регулирования курса рубля и его стабильности. Однако для того, чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной пер-
Экономика, социология, право
спективе, необходимо наличие достаточного количества резервов в центральных банках для проведения валютных интервенций, доверие участников рынка к долгосрочной политике центральных банков, а также изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции и темп изменения денежной массы.
Список литературы
1. Факторы, влияющие на курс рубля. - URL: http://waytop.ru/chto_vliyaet_na_kurs_rublya.html
2. Деньги, кредит, банки: учеб. / под ред. Е. Ф. Жукова. - 3-е изд, перераб. и доп. - М., 2008. -C. 146.
3. Белотелова, Н. П. Деньги. Кредит. Банки: учеб. / Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова. - М., 2008. - C. 226.
4. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. / М. В. Романовский и др. - М., 2007. - С. 462.
5. URL: http://www.finhonest.ru/gubs-1033-1.html
6. Кравченко, П. П. Как не проиграть на финансовых рынках / П. П. Кравченко. - М. : Информационно-аналитический и учебный центр НАУФОР, 1999. - 208 с.
Лазарева Елена Евгеньевна
студентка,
Пензенский государственный университет E-mail: [email protected]
Lazareva Elena Evgen"evna
Penza State University
Лысенко Ирина Михайловна
студентка,
Пензенский государственный университет E-mail: [email protected]
Lysenko Irina Mikhaylovna
Penza State University
Шишова Марина Николаевна
студентка,
Пензенский государственный университет E-mail: [email protected]
Shishova Marina Nikolaevna
Penza State University
Лазарева, Е. Е.
Основные факторы, формирующие валютный курс российского рубля / Е. Е. Лазарева, И. М. Лысенко, М. Н. Шишова // Вестник Пензенского государственного университета. - 2015. - № 2 (10). - C. 76-81.
В сфере финансов валютный курс - это значение, по которому одна валюта будет обменена на другую. Он также рассматривается как стоимость денежной единицы одной страны по отношению к другой. Например, межбанковский курс валюты в размере 114 японских иен к доллару США означает, что ¥ 114 будет обмениваться за каждый $ 1, или что 1 USD будет обмениваться на каждые ¥ 114. В этом случае говорят, что цена доллара по отношению к иене составляет 114.
Курсы валют определяются на валютном рынке, который открыт для широкого круга покупателей и продавцов разных типов. На нем торговля непрерывна: она идет 24 часа в сутки, кроме выходных.
На розничном валютном рынке котируются различные ставки купли-продажи. Большинство сделок относится к местной единице денег или вытекает из нее. Ставка покупки - это курс, по которому участники будут покупать иностранную валюту, а темпом продажи является ставка, по которой они будут ее продавать. В котировочных ставках будет учитываться размер маржи (или прибыли) дилера при торговле, иначе она может быть восстановлена в форме комиссии или каким-либо другим способом. Различные ставки также могут быть указаны для наличных денег, их документальной формы или электронного вида.
Рынок розничной торговли
Валюта для международных поездок и трансграничных платежей преимущественно приобретается у банков и валютных брокерских компаний. Покупка здесь производится по фиксированной ставке. Розничные клиенты будут платить дополнительные средства в виде комиссии или иным образом, чтобы покрыть расходы провайдера и получить прибыль. Одной из форм такого взимания является использование обменного курса, который менее благоприятен, чем опционная ставка. Это можно увидеть, изучив любой валютный информатор. Курс будет несколько завышен, чтобы принести продавцу прибыль.
Валютная пара
На финансовом рынке валютная пара представляет собой котировку относительной стоимости единицы одной валюты против единицы другой. Так, котировка EUR/USD 1:1,3225 означает, что 1 евро будет покупаться за 1,3225 доллара США. Другими словами, это цена единицы евро в долларах США, или валютный курс евро. В этом соотношении EUR называется фиксированной валютой, а USD - переменной.
Котировка, использующая внутреннюю валюту страны в качестве фиксированной, называется прямой и применяется в большинстве стран. Другой вариант с использованием национальной единицы в виде переменной известен как косвенная или количественная цитата, и используется в британских источниках. Такая котировка также распространена в Австралии, Новой Зеландии и Еврозоне. Это стоит учитывать при изучении валютного информатора, курс в котором может выглядеть непривычно.
Если внутренняя валюта укрепляется (то есть становится более ценной), значение валютного курса уменьшается. И наоборот, если укрепляется иностранная единица, а внутренняя обесценивается, то эта цифра увеличивается.
Режим обменного курса
Каждая страна определяет режим валютного курса, который будет применяться к ее денежной единице. Например, она может быть свободно плавающей, привязанной (фиксированной) или гибридной.
Если валюта свободно плавает, ее обменный курс может заметно варьироваться в зависимости от стоимости других единиц и определяется рыночными силами спроса и предложения. Обменные курсы для таких денег, вероятно, будут меняться почти постоянно, как можно увидеть на финансовых рынках по всему миру.
Что такое фиксированная система?
Движимая, или регулируемая система привязки - это система фиксированных обменных курсов, но с резервом для переоценки (как правило, девальвации) валюты. Например, в период с 1994 по 2005 год китайский юань был привязан к доллару США со значением 8,2768:1. Китай не был единственной страной, которая сделала это. С конца Второй мировой войны до 1967 года страны Западной Европы поддерживали фиксированные валютные курсы с долларом США на основе системы Бреттон-Вудса. Но эта система на сегодняшний день уже уходит в пользу плавающих рыночных режимов. Однако некоторые правительства стремятся сохранить свою валюту в узком диапазоне. В результате такие единицы становятся чрезмерно дорогими либо дешевыми, что приводит к дефициту торгового баланса или излишкам.
Классификация обменных курсов
С точки зрения банковской валютной торговли, цена покупки - это стоимость, используемая банком для покупки иностранной валюты у клиента. В целом, обменный курс, в котором конвертируется иностранная единица в меньшее количество внутренней, это ставка покупки, которая указывает, сколько валюты страны требуется для покупки определенной суммы иностранного номинала. Например, изучив на валютном информаторе курс доллара и евро, можно определить, какое количество другого номинала требуется за них отдать.
Цена продажи иностранной валюты относится к обменному курсу, используемому банком для ее реализации клиентам. Это значение указывает на то, сколько валюты страны необходимо заплатить, если банк продает определенную единицу.
Средний курс - это средняя цена предложения и спроса. Обычно это число используется в газетах, журналах или в других источниках экономического анализа (в которых можно увидеть курсы валют на завтра).
Факторы, влияющие на изменение обменного курса
Когда в стране наблюдается большой дефицит платежного или торгового баланса, это означает, что его валютная прибыль меньше, чем расходы на валюту, и спрос на этот номинал превышает предложение, поэтому валютный курс растет, а национальная единица обесценивается.
Процентные ставки - это стоимость и прибыль заемного капитала. Когда страна повышает свою процентную ставку или ее внутреннее данное значение выше, чем у иностранной, это приведет к притоку капитала, тем самым увеличивая спрос на внутреннюю валюту, позволяя ей оценивать и обесценивать другую.
Когда уровень инфляции в стране растет, покупательная способность денег снижается. Бумажная валюта обесценивается внутри страны. Если в обеих странах происходит инфляция, единицы стран с высоким уровнем этого процесса будут обесцениваться против номиналов стран с низким уровнем.
Финансовая и денежно-кредитная политика
Хотя влияние денежно-кредитной политики на изменения обменного курса страны является косвенным, это также очень важно. В целом огромный бюджетный дефицит и дефицит расходов, вызванные экспансионистской фискальной и денежно-кредитной политикой и инфляцией, будут девальвировать внутреннюю валюту. Усиление такой политики приведет к сокращению бюджетных расходов, стабилизации денежной единицы и увеличению стоимости национального номинала.
Венчурный капитал
Если коммерсанты ожидают, что определенная валюта будет оценена высоко, они будут покупать ее в большом количестве, что приведет к росту обменного курса этой единицы. Особенно сильно это влияет на валютный курс доллара и евро. И наоборот, если они ожидают, что некая единица обесценится, они будут продавать большие ее суммы, что приводит к спекуляции. Валютный курс сразу же падает. Спекуляция является важным фактором краткосрочных колебаний обменного курса рынка валют.
Влияние на рынок со стороны государства
Когда колебания валютного курса отрицательно влияют на экономику, торговлю или правительство страны, необходимо достичь определенных целей посредством корректировки обменного курса. Органы денежно-кредитного регулирования могут участвовать в торговле денежными единицами, покупке или продаже местных или иностранных номиналов в больших количествах на рынке. Валютный спрос и предложение вызывают изменение обменного курса.
В целом высокие темпы экономического роста не способствуют быстрому росту местной валюты на рынке в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной они сильно поддерживают сильную динамику местной единицы.
Колебания обменных курсов
Биржевой обменный курс будет меняться всякий раз, когда значения любой из двух составляющих валют меняются. Это можно проследить по различным валютным информаторам. Курс доллара на завтра, например, колеблется постоянно. Происходит это по следующим причинам. Единица становится более ценной, когда спрос на нее больше, чем доступная поставка. Она становится менее ценной, когда спрос на нее меньше, чем доступный запас (это не означает, что люди больше не хотят ее покупать, это значит, что они предпочитают удерживать свой капитал в какой-то другой форме).
Увеличение спроса на валюту может быть связано с увеличением транзакционного спроса либо спекулятивного спроса на деньги. Спрос на транзакцию сильно коррелирует с уровнем деловой активности страны, валовым внутренним продуктом (ВВП) и уровнем занятости. Чем больше безработных людей, тем меньше общественность в целом будет тратить на товары и услуги. Центральным банкам, как правило, нелегко скорректировать доступную денежную массу для учета изменений в спросе на деньги из-за деловых операций.
Что такое спекулятивный спрос?
Спекулятивный спрос гораздо сложнее для центральных банков, на которые он влияет, регулируя процентные ставки. Спекулянт может купить валюту, если доходность (то есть процентная ставка) достаточно высока. В целом, чем выше процентные ставки в стране, тем больше будет спрос на эту единицу. Так, если по валютному информатору курс доллара растет, его будут активно покупать.
Финансовые аналитики утверждают, что такая спекуляция может подорвать реальный экономический рост, поскольку крупные коммерсанты могут преднамеренно создавать понижательное давление на валюту, чтобы заставить центральный банк покупать свою собственную единицу с целью сохранить ее стабильной. Когда это произойдет, спекулянт может купить валюту после того, как она обесценится, закрыть свою позицию и тем самым получить прибыль.
Покупательная способность валюты
Реальный валютный курс (RER) - покупательная способность валюты по отношению к другой по текущим обменным курсам и ценам. Это отношение количества единиц валюты данной страны, необходимое для покупки рыночной корзины товаров в другой стране после приобретения ее денежного номинала. Таким образом, недостаточно изучить по валютному информатору курс евро (к примеру), чтобы оценить эту единицу в данном контексте.
Другими словами, это обменный курс, умноженный на относительные цены рыночной корзины товаров в двух странах. Например, покупательная способность доллара США по отношению к цене евро - это долларовая стоимость евро (доллары за евро), умноженная на цену евро одной единицы рыночной корзины (единица евро/товар), деленная на долларовые цены от рыночной корзины (в долларах за единицу товара) и, следовательно, безразмерна. Это обменный курс (выраженный в долларах США за евро) по отношению к относительной цене двух валют с точки зрения их способности приобретать единицы рыночной корзины (евро за единицу товара, деленная на доллары на единицу товара). Если бы все товары были свободно торгуемыми, а иностранные и отечественные резиденты приобретали идентичные корзины товаров, паритет покупательной способности (ППС) будет иметь место для обменного курса и дефляторов ВВП (уровень цен) двух стран, а реальный обменный курс всегда будет равняться 1.
Ставка изменения реального обменного курса с течением времени для евро по отношению к доллару равна ставке повышения курса евро (положительная или отрицательная процентная ставка изменения обменного курса доллар за евро) плюс уровень за вычетом инфляции курса доллара.
Реальное равновесие обменного курса
Реальный обменный курс (RER) представляет собой номинальный валютный курс, скорректированный на относительную цену отечественных и иностранных товаров и услуг. Данный показатель отражает конкурентоспособность страны по отношению к остальному миру. Более подробно: повышение курса валюты или более высокий уровень внутренней инфляции приводит к увеличению RER, что ухудшает конкурентоспособность страны и сокращает текущий счет (CA). С другой стороны, обесценение валюты создает противоположный эффект.
Имеются данные о том, что RER обычно достигает устойчивого уровня в долгосрочной перспективе и что этот процесс происходит быстрее в условиях малой открытой экономики, характеризующейся фиксированными обменными курсами. Любое существенное и постоянное отклонение такого валютного курса от его долгосрочного равновесного уровня оказывает негативное воздействие на платежный баланс страны. В частности, затяжная переоценка RER широко рассматривается как ранний признак предстоящего кризиса из-за того, что страна становится уязвимой как к спекулятивным атакам, так и к валютному кризису. С другой стороны, затяжная недооценка RER обычно порождает давление на внутренние цены, изменение стимулов потребления потребителей и, следовательно, неправильное распределение ресурсов между торгуемыми и неторгуемыми секторами.
У каждой страны мира существует своя валюта. В более ранний период ее заменял общий эквивалент – золото. Считалось, что чем богаче государство, тем больше золота в его казне. Период господства золота остался далеко позади. Сейчас эталоном всех сделок выступает американский доллар. Все международные отношения выстроены на долларовой системе.
Курсы валют подвержены постоянному изменению. Они зависят от политики государства-эмитента, а также от мирового хозяйства.
Валюта – биржевой товар, представленный на международном валютном рынке. Поэтому к ней применимы действия законов спроса и предложения. Для того чтобы строить прогнозы по поводу колебания той или иной валюты, необходимо обратить внимание на факторы, которые оказывают влияние на формирование ее спроса и предложения.
Основное отличие валютного рынка от других видов рынков – отсутствие единого платежного средства. Здесь происходит не продажа, а обмен одной валюты на другую. Причем падение или рост курса также происходит относительного других видов валют.
Факторы влияющие на курс валют:
- внешнеторговый баланс страны, выпустившей валюту;
- инвестиционные решения на перспективу, то есть возможные большие контракты в определенной валюте;
- политическая ситуация в стране, выпустившей валюту;
- уровень доверия со стороны граждан страны и иностранных инвесторов.
Все вышерассмотренные факторы действуют одновременно. Их сила влияния не постоянна, она может меняться. Соответственно меняется направление движения валютного курса. Помимо данных факторов на изменение курсов валют оказывают влияние иные явления, например: стихийные бедствия. Они могут вызвать колебание курса только на небольшой промежуток времени. Рассмотрим эти факторы подробнее.
Внешнеторговый баланс страны
Поступление иностранной валюты в страну напрямую зависит от работы компаний, экспортирующих свои товары и услуги на мировой рынок. Экспортеры приобретают валюту страны, чтобы покрыть свои издержки производства. Таким образом, формируется спрос на местную валюту. Соответственно, чем больше объемы экспорта страны, тем выше курс местной валюты и наоборот.
Компании-импортеры формируют предложение местной валюты. Поэтому чем больше объемы импорта, тем больше предложение местной валюты и ниже ее курс.
Доверие к валюте
Доверие к валюте определяет ее выбор для заключения крупных сделок на перспективу, так и на текущий момент. В большей степени оно зависит от устойчивости экономики страны, эмитирующую валюту. В список самых надежных валют входят: американский доллар, йена, швейцарский франк, евро и фунт стерлингов.
Планы на перспективу
Любой крупный проект требует больших капитальных вложений. Планируя приобретение иностранного оборудования, патентов, технологий и т.д., инвесторы формируют запасы валюты. Таким образом, спрос на нее увеличивается и возрастает курс.
Политическая ситуация в стране
Объем валюты, находящейся в обращении, зависит от эмиссии ее государством и наращиванием безналичного оборота. В ситуации, когда предложение валюты опережает спрос на нее, наблюдается снижение курса.
Таким образом, между мировой экономикой и курсом валют существует тесная взаимосвязь. Все политические и экономические события напрямую оказывают влияние на динамику валютных цен. Отслеживая мировые новости, можно спрогнозировать их движение на перспективу или на текущий момент. Данный факт поможет принять правильное решение при осуществлении торговой деятельности на Форекс.